各自貿區開放實踐 金融領域成效顯著

自2013年上海自貿區設立以來，內地已形成22個自貿區（港）的全域布局。同濟大學經濟與管理學院教授鍾寧樺表示，12年改革本質是制度型開放的系統實踐，金融領域成效顯著，但仍面臨深層挑戰。

鍾寧樺認為，自貿區金融開放的實質性進展，集中體現在三大維度。一是跨境資金流動便利化機制初步成形，以上海自貿區本外幣一體化資金池、海南多功能自由貿易賬戶（EF賬戶）體系為代表的賬戶創新，打破了傳統跨境資金流動的壁壘；二是人民幣國際化實踐持續深化，海南自2022年至2025年已連續四年赴港發行離岸人民幣地方政府債券，今年更首次推出航天主題債券，同時發行可持續發展債券、藍色債券等特色品種，募集資金重點投向航天、海洋保護等領域，這既拓展離岸人民幣使用場景，也實現國際資本對自貿港建設的精準賦能；三是跨境金融服務場景不斷豐富，今年6月瓊港「跨境支付通」正式上線，支持人民幣與港幣跨境匯款秒到賬，截至7月21日已完成資金收付2,593筆，金額達1,649.9萬元，跨國公司資金集中運營中心試點落地，形成服務實體經濟的跨境金融服務體系。

各地自貿區呈分工與協同

從全國布局看，自貿區已形成差異化分工與協同發力。海南自貿港依託全島封關運作的制度設計，聚焦離岸金融、跨境消費金融、綠色金融與海洋經濟金融等特色領域，重點探索境內關外模式下的跨境資金自由便利流動、人民幣國際化場景拓展等創新。國內其他自貿區則立足區域稟賦，如遼寧自貿區聚焦東北振興相關金融支持，河南自貿區側重現代物流金融創新，浙江自貿區主打大宗商品貿易金融，形成了各有側重、功能互補的開放格局。

不過，鍾寧樺指出，改革仍面臨挑戰，比如資本項目可兌換與風險防控的平衡、分業監管與混業經營的適配、跨市場風險聯防聯控機制的完善等，根源在於「三元悖論」的挑戰，即在維持貨幣政策獨立性、匯率穩定與資本自由流動之間尋求動態平衡，均需通過精準制度設計與前瞻風險管控破解。

離岸金融全面放開需審慎

他認為，當前，海南特色金融業務、瓊港金融合作等領域的改革具備推進條件，但離岸金融全面放開需審慎，需待監管體系成熟、風險防控能力提升、相關配套機制完善且宏觀經濟基本面具備更強韌性時再穩步開展，確保開放與監管水平協同。總之，在具備條件的領域主動作為，在風險防控尚不充分的領域保持戰略耐心。