促進經濟穩定增長 明年或適度降準降息

香港文匯報訊（記者 倪巍晨、任芳頡 北京、上海報道）中央經濟工作會議對明年宏觀政策作出重磅部署。會議重申，繼續實施適度寬鬆的貨幣政策和更加積極的財政政策；政策取向上「堅持穩中求進、提質增效，發揮存量政策和增量政策集成效應，加大逆周期和跨周期調節力度」。分析指，明年政策將更注重財政與貨幣、總量與結構、存量盤活與增量優化的協同發力，目的是「提升宏觀經濟治理效能」，預計2026年降準降息均可期，惟調降幅度或有限。

有望實施1次約10個基點降息

會議強調，明年保持必要的財政赤字、債務總規模和支出總量，加強財政科學管理，優化財政支出結構，規範稅收優惠、財政補貼政策。同時，重視解決地方財政困難，兜牢基層「三保」底線。貨幣政策方面，會議要求，把「促進經濟穩定增長、物價合理回升」作為貨幣政策的重要考量，靈活高效運用降準降息等多種政策工具，保持流動性充裕，暢通貨幣政策傳導機制，引導金融機構加力支持擴大內需、科技創新、中小微企業等重點領域。

申萬宏源證券首席經濟學家趙偉預計，明年財政政策或延續「擴張」取向，並進一步優化財政支出結構；中性情境下，明年財政赤字率或保持4%左右，特別國債與新增地方專項債發行規模有望在今年基礎上小幅擴張。至於貨幣政策，結構上或以「精準支持」為核心，人民銀行料更注重對市場流動性的呵護，明年人行有望實施1次約10個基點的降息。

中央財政或安排4%赤字率

廣開首席產業研究院院長兼首席經濟學家連平（見圖）表示，中央定調明年的財政與貨幣政策基調，財政政策有望在經濟運行中擔負最重要的角色。預計明年中央財政有望安排4%或以上的赤字率，發行更多超長期特別國債和地方政府專項債，明年債券發行規模有望超過今年。適度寬鬆的貨幣政策，體現為市場流動性的充裕，以及將利率維持在一個較低的水平，藉此推動融資成本進一步下行。

連平判斷，明年人行有望繼續通過總量型、價格型和結構型工具，支持實體經濟平穩向好運行。「準備金率存在小幅下調的可能性，但因目前銀行體系流動性仍較充裕，人行沒有實施大幅降準的必要性，階段性流動性需求可透過短期貨幣工具予以調節。此外，現時中國的利率水平已處歷史相對低位，加之大幅降息或對銀行體系構成壓力，明年降息雖有空間，但幅度不會太大。」