8日舉行的中央政治局會議在延續積極財政與適度寬鬆貨幣基調的基礎上，明確提出「增強政策前瞻性針對性協同性」「發揮存量與增量政策集成效應」。國家「十五五」規劃主題主線和戰略基點課題組組長、清華大學中國發展規劃研究院常務副院長董煜接受香港文匯報採訪時表示，這意味着存量政策需充分釋放效能，同時不排除明年出台增量政策的可能，後續政策更注重財政與貨幣、總量與結構、存量盤活與增量優化的協同發力，形成合力。
在全球經濟復甦乏力、國內高質量發展爬坡過坎的關鍵階段，「增量政策提質+存量政策盤活」的政策組合拳，成為破解發展難題、激發內生動力的核心抓手。他稱，「十五五」明確將進一步扎實開展增量政策一致性評估與存量政策納入統籌的部署，標誌着中國宏觀經濟治理進入精準協同、效能優先的新階段。
●香港文匯報記者 任芳頡 北京報道
董煜指出，增量政策的核心要義，既包括「做多」，也包括「做優」，其一致性評估機制的建立直指政策碎片化痛點。近年來，從超長期特別國債支持「兩重」建設（國家重大戰略實施和重點領域安全能力建設），到設備更新和消費品以舊換新政策落地，增量政策已展現出強大的逆周期調節效能。國家發展改革委最新數據顯示，2025年超長期特別國債支持設備更新的資金規模增加至2,000億元（人民幣，下同），已支持約8,400個項目，帶動總投資超1萬億元。今年1月份至7月份，設備工器具購置投資同比增長15.2%，拉動全部投資增長2.2個百分點。截至今年6月底，汽車、家電、手機等數碼產品、家裝、電動自行車5大類消費品以舊換新合計帶動銷售額超過1.6萬億元，超過2024年消費品以舊換新銷售額。
支持「人工智能+」與核心技術攻關
專家預計，本次中央經濟工作會議將進一步明確增量政策的聚焦方向，財政、金融資源會進一步向科技創新、製造業轉型升級聚集，在科技創新領域，圍繞「人工智能+」行動與關鍵核心技術攻關加大財政投入與金融支持；在綠色轉型領域，擴大綠證綠電交易覆蓋範圍，強化新能源產業扶持政策；在民生補短板領域，持續加碼新型城鎮化與公共服務設施建設，通過「投資擴產—就業增收—消費增長」的良性循環激活內需潛力。
以舊換新資金或上調至5000億
業內分析認為，2026年超長期特別國債發行規模將從今年的1.3萬億元擴大到1.8萬億元左右。一方面，「十五五」期間要繼續實施「兩重」建設，而且規模有望從今年的8,000億元上調至10,000億元；另一方面，着眼於大力提振內需，2026年「兩新」（大規模設備更新和消費品以舊換新）政策有望擴圍加力，財政支持以舊換新的資金規模或將從3,000億元上調至5,000億元，支持範圍有望從耐用消費品擴大到一般消費品及服務消費。其中，服務消費將成為大力提振消費的重點，生育補貼等有利於促消費的政策支持額度也有望進一步上調。
推城市更新與園區「騰籠換鳥」
董煜表示，存量政策的盤活關鍵在於「增效」與「釋壓」。中國經濟經過長期發展積累了巨額存量資產，從房地產市場的存量商品房到地方政府存量債務，從老舊廠房到沉澱的財政資金，有效盤活這些資源就能為高質量發展騰出空間。2024年中央經濟工作會議已明確提出用好用足專項債、再貸款資金處置存量商品房，通過專項債置換存量隱性債務等舉措，取得了顯著成效。
受訪專家認為，此次中央經濟工作會議有望在此基礎上深化存量政策優化：在房地產領域，延續城中村改造與存量商辦用房轉型政策，進一步釋放剛性和改善性住房需求；在債務化解方面，擴大地方政府專項債用作項目資本金範圍，通過多元化方式緩解償債壓力；在產業升級方面，推進城市更新與園區「騰籠換鳥」，讓閒置資產成為新興產業落地的載體。
存量增量政策效應期「1+1＞2」
如何讓存量政策和增量政策集成效應實現「1+1＞2」的效果，中央財經大學副教授劉春生舉例稱，存量政策裏的基建項目推進，可搭配增量政策對新基建的專項扶持，既能盤活既有基建資源，又能培育新增長點；存量的設備更新政策，疊加增量的綠色低碳轉型扶持舉措，既能提升當下生產效率，又能助力產業長期升級。最終通過協同發力，達成提升宏觀經濟治理效能的目的，最大限度發揮政策作用。
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