聯儲局本月降息25個基點概率較高

香港文匯報訊（記者 倪巍晨 上海報道）美聯儲本周將舉行議息會議，並公布年內最後一次議息結果。鑑於勞動力市場已顯著降溫，市場預期美聯儲或選擇繼續降息。分析稱，為防範勞動力市場急劇惡化風險，聯儲局本月降息25個基點的概率略偏大，未來聯邦基金利率區間或逐步降到「3%至3.25%」區間。考慮到美聯儲內部對「通脹與就業風險」的平衡存在分歧，即便本月「按兵不動」並將降息操作延後至明年1月，也不會改變聯儲局明年政策整體寬鬆的傾向。

芝商所FedWatch（美聯儲觀察）工具顯示，截至本月5日上午7時，美聯儲12月降息25個基點的概率為87%。被市場稱為「影子聯儲主席」的白宮國家經濟委員會主任哈賽特公開宣稱，美聯儲應在本周議息會議上降息，幅度預計25個基點，「我希望在長期內『實現更低的利率水平』」。

瑞銀：下調利率只是時間問題

瑞銀財富管理投資總監辦公室發出的分析報告指出，出於對經濟增長和就業前景的雙重憂慮，11月美國消費者信心指標跌至今年4月以來新低。美聯儲「褐皮書」也指出，美國就業略有下降，更多聯儲地區報告「企業凍結招聘」。該行強調，無論美聯儲本月選擇降息，抑或是將降息操作延後至明年1月，改變的僅是降息的時點，而不是貨幣寬鬆的傾向或聯邦基金利率的最終目標水平。

記者留意到，近期有關「美聯儲下一任主席人選」的話題持續升溫。外電刊文，特朗普上周早些時候透露，計劃在明年初宣布美聯儲主席人選，他在白宮活動中也暗示「哈賽特可能獲得提名」。哈賽特則回應，特朗普總統正考慮多位候選人，目前尚未與其討論過聯儲主席議題，「但他若選我，我樂意出任」。他並指，聯儲主席的職責是「對數據高度敏感」，且需要考慮利率調整對通脹、就業的影響。

「快速降息」難達共識

市場人士相信，由於缺乏足夠的威信，哈賽特恐難在聯儲局內部促成共識，即便他履新下一任美聯儲主席，可能也無力實現特朗普政府預期的「快速降息」。

上海金融與發展實驗室特聘研究員鄧宇判斷，明年上半年之前，美聯儲都處於調整期，現任聯儲局主席也可能處在「靜默期」，「影子主席」或發揮一些預期作用。他說，當前關稅壓力減輕、通脹亦處在預期區間之內，加之前期偏弱就業或能部分恢復，美聯儲本月降息與否仍有懸念，總體看「為避免過度刺激市場，美國不太可能『快速降息』，後續更多降息懸念要留待明年」。

「哈賽特即使成為下一任美聯儲主席，降息實際執行過程中也將面臨重重障礙。」德銀的報告提醒，到2026年中期，美國經濟基本面可能並不支持大幅降息，加之聯儲局內部「鷹派」阻力，激進寬鬆政策恐難實現，「美聯儲最終政策路徑或遠比市場預期的更溫和中性，政策執行也將受多重現實約束」。