歐盟圖用俄資產援烏 歐洲央行拒提供擔保

憂俄烏和平協議達成 無法立即償還1.26萬億巨款

香港文匯報訊 歐洲央行據報拒絕為歐洲清算銀行（Euroclear）利用被凍結俄羅斯資產、向烏克蘭援助的1,400億歐元（約1.26萬億港元）提供擔保。《金融時報》周二（12月2日）披露，歐洲央行認為歐盟的提議超出央行權限，如果俄烏和平協議達成，俄羅斯能夠收回獲解凍的資產，歐盟無法立即償還這筆巨款。在美國近期推出明顯偏向俄羅斯的和平協議之際，分析認為歐洲央行今次決定，或令歐盟未來對烏援助更加獨木難支。

俄烏衝突爆發後，歐盟與七國集團（G7）聯合制裁俄羅斯，凍結俄國價值3,000億歐元（約2.7萬億港元）黃金外匯儲備，其中約1,950億歐元（約1.76萬億港元）由歐洲清算銀行託管。伴隨俄烏衝突持續，許多歐美成員國受國內財政壓力影響，不願再額外撥款援烏，歐盟於是考慮動用凍結的俄羅斯資產，維持對烏援助。

貨幣融資推高通脹 損央行信譽

報道指出，歐盟的計劃是以被凍結俄羅斯資產為基礎，設立價值1,400億歐元的歐盟援烏重建貸款，方便烏克蘭填補未來兩年的軍費與財政缺口。歐盟成員國會為貸款提供國家擔保，確保分擔這筆貸款的還款風險。但歐盟擔憂各國無法在緊急情況下，迅速籌集大量現金，報道披露歐盟官員詢問歐洲央行，能否充當歐洲清算銀行的最後貸款人，避免引發流動性危機，但遭到歐洲央行拒絕。

歐洲央行內部分析認為，歐盟的重建貸款提議，相當於直接向烏克蘭政府提供資金。考慮到歐洲央行需承擔成員國的財政義務，這種在經濟學上被稱為「貨幣融資」的做法，在歐盟被明確禁止。有歐洲央行官員稱，貨幣融資會推高通脹、損害央行信譽，「這類提議（指為重建貸款提供擔保）不在考慮範圍內，它可能違反禁止貨幣融資的歐盟法律。」

比利時首相：援烏計劃犯根本性錯誤

歐盟擬本月18日開會磋商援烏重建貸款計劃。比利時早前表明反對計劃，強調如果俄羅斯收回獲解凍的資產，歐洲清算銀行根本無力立即償還巨款，違約風險極高。比利時首相德韋弗曾直言，該計劃犯下根本性錯誤，呼籲歐盟成員國必須簽署具有法律約束力、無條件、不可撤銷、且按需求分配的連帶擔保協議，分擔償還貸款的風險。

分析指出，美國總統特朗普政府近期極力推動俄烏和平協議，令歐盟感到擔憂。比利時等國尤其擔心協議達成後，美國可能取消多項對俄羅斯的經濟制裁，歐盟的對俄制裁也會隨之失效，歐洲清算銀行屆時需立即償還巨額資金，令歐盟多國面臨沉重負擔。

歐盟據報已開始制定替代方案，希望利用臨時流動性為重建貸款計劃提供擔保，避免烏克蘭明年春季因缺乏援助，出現價值約120億美元（約934億港元）防務開支缺口。歐盟匿名官員承認，要確保必要的流動性，應對可能將被凍結資產歸還給俄羅斯央行的義務。