11月中國製造業PMI回升至49.2%

香港文匯報訊（記者 倪巍晨 上海報道）國家統計局昨發布11月中國製造業採購經理指數（PMI），較前值提升0.2個百分點至49.2%，非製造業PMI較前值下降0.6個百分點至49.5%。國家統計局服務業調查中心首席統計師霍麗慧介紹，11月製造業景氣水平有所改善，高技術製造業保持擴張，市場預期穩中有升，中國經濟景氣水平總體平穩。分析稱，11月製造業內外需有所恢復，生產活動持續趨穩，主要分項指標多有所回升，表明中國製造業總體延續趨穩恢復勢頭，但內需擴張政策節奏仍需加快。

內外需環境改善提供支撐

中美經貿磋商對外貿預期的改善，及出口趨穩等，推動製造業PMI表現略勝季節性。分企業規模看，11月大型企業製造業PMI較前值下降0.6個百分點至49.3%，中、小型企業PMI各較前值提升0.2和2個百分點，分別報48.9%、49.1%。當月，製造業PMI五大核心指標「4升1平」，其中，生產、新訂單、從業人員、供應商配送時間等指數分別報50%、49.2%、48.4%和50.1%，各較前值上升0.3、0.4、0.1和0.1個百分點，惟原材料庫存指數持平於10月的47.3%。

數據還顯示，11月中國非製造業PMI較前值下降0.6個百分點至49.5%。霍麗慧介紹，服務業景氣度的回落，主要受「假期效應」消退等因素的影響，建築活動的改善，體現了行業景氣水平的有所改善。

中誠信國際研究院院長袁海霞指出，10月末中美經貿磋商取得積極成效，有助於穩定兩國經貿關係，改善中國外需。同時，5,000億元（人民幣，下同）新型政策性金融工具的落地，及財政部新增的專用於支持部分省份投資建設的2,000億元專項債券額度，對基建形成一定支撐，內外需改善環境下，製造業產需兩端有所回升。

倡加快內需擴張政策節奏

展望未來，袁海霞相信，「反內卷」相關政策，對上游工業領域的價格「托舉效應」仍續釋放中，未來將進一步提振相關行業利潤與價格。鑒於「需求偏弱、工業供給大於需求」等結構性矛盾猶存，後續政策應從需求端發力，建議在必要時加快內需擴張政策的節奏。

中國民生銀行首席經濟學家溫彬指出，11月中國經濟運行呈現三大特徵，一是中美經貿磋商達成的主要成果共識，帶動出口新訂單指數明顯回升，並提振製造業尤其是中小企業表現；二是基建投資繼續「托底」和房地產市場的略有回溫，帶動建築業景氣度超季節性回升；三是超級「黃金周」結束後，服務業景氣度回落並弱於季節性。他建議，重點關注中央經濟工作會議的政策定調，及美聯儲降息後人民銀行政策的調整空間。