撰文：黃德几
（盈立證券研究部執行董事、正向教育證券投資分析課程首席資深導師、證券商協會會董、香港股票分析師協會理事）
近期有兩個消息引起筆者注意。首先，由百利保（0617）及富豪酒店（0078）發展位於沙田九肚山「富豪．山峯」早前透過招標形式，售出1個分層單位。是次錄得成交的分層戶為第8座9樓A單位，單位為四房兩套間隔，成交價為3,900萬元，實用面積約為 1,623平方呎，呎價約2.403萬元，富豪．山峯今年以來已累售24伙住宅單位，套現超過9億元。
第二個消息是，內地旅客來港消費模式改變，即日遊及背包客成為主流，由以往瘋狂購物，轉向深度旅遊及社區「打卡」，導致酒店入住率大跌，人均消費由疫前高峰降至約5,000元，香港酒店業面臨前所未見困境。
富豪酒店為本地中型酒店連鎖企業，旗下擁有14間酒店，總客房數超過7,500間，涵蓋五星級及三四星級物業，業務以香港為主，輔以內地及海外資產。其中，集團通過持有富豪產業信託（1881）約74.9%基金單位（後者目前市值約13億），並間接持有相關酒店權益。今年上半年，集團收入9.06億元，按年增加4.9%。虧損大幅收窄6.776億元。
今年施政報告其中重點，包括打造香港成為國際教育樞紐，增加非本地生學額及宿舍供應，擴闊酒店改裝學生宿舍先導計劃，拆除規劃、地政及建築審批壁壘，大多毋須改地契或補地價。此舉不但解決學生宿位短缺，更為酒店業提供轉型路徑。富豪旗下多間酒店，位處市區，部份更比鄰大學，具備轉型空間。
早前市場消息指出，集團擬出售九龍城富豪東方酒店，估值約15億元，樓面約24.3萬呎、共494間房。事實上，去年10月，九龍城富豪東方酒店（總494間客房）獲批轉青年宿舍，YOT Hub 仁愛龍城與仁愛堂合作，提供80間雙人房、160間宿位，針對18至31歲青年。
此舉為集團開啟轉型先河，帶來穩定收入來源。其他資產具備未來潛在改建空間，暫時未有任何計劃，但若落實，可望大幅提高租金收入。
香港每年吸引逾10萬非本地生，但宿舍供應不足。相反，香港酒店業面對入住率偏低問題，2025上半年整體RevPAR回升至約1,037元，入住率約85%，仍低於疫前。施政報告拆牆鬆綁，酒店可利用閒置資產轉型，大專院校可獲得即時宿位供應，絕對是相得益彰。發展局擴闊土地用途，容許改裝宿舍，保留過剩樓面作健身室或學習區，降低成本及時間。
對營運商而言，這是救急及增值機會，加上學生租金穩定，床位每月租金可達5,000至8,000元，一般更預繳一年租金，形成可預測現金流。
富豪國際酒店旗下酒店包括：富豪香港酒店（481客房）位處銅鑼灣核心，備受商務及自由行旅客歡迎。
其他部份酒店則具備改建概念，包括沙田麗豪酒店（1,147客房）毗鄰香港中文大學及恒生大學；富薈上環酒店（248間客房）鄰近香港大學；富薈炮台山酒店（338間客房）及富薈灣仔酒店（99間客房）同樣位處樹仁大學及香港教育大學附近，上述資產位置優越，極適合改建為大學學生宿舍。
其他資產包括麗豪航天城酒店（逾1,200間客房），上半年入住率及RevPAR改善，集團已完成29.5億元再融資；另外西班牙巴塞隆拿酒店（186間客房）出租第三方，帶來穩定租金。
酒店轉代為學生公寓，既為學生提供床位，同時提供穩定收入，實為相輔相成策略。
（筆者為證監會持牌人士，並無持有上述股份）
（文章為作者之個人意見，不代表本報立場）
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