加密ETF巨頭｜灰度正式遞交IPO申請 股票代號GRAY

香港文匯報訊（記者 黎梓田）加密資產管理巨頭灰度（Grayscale）向紐交所遞交了IPO申請，計劃通過Grayscale Investment, Inc.登陸美股市場，股票代號為GRAY。今次IPO由摩根士丹利、美銀證券、Jefferies、Cantor擔任主承銷商。灰度350億美元的資產管理規模中包括了339億美元的ETP和ETF（主要是比特幣、以太坊、SOL等）

值得注意的是，灰度是次上市採用了傘型合夥公司結構（Up-C），即灰度的運營和控制主體 Grayscale Operating, LLC並非上市主體，而是通過新成立上市主體Grayscale Investment, Inc. 進行IPO，通過收購LLC的部分權益實現公開交易。公司創始人和早期投資者可將LLC權益轉換為上市主體的股票，且轉換過程享受資本利得稅優惠，只需要繳納個人所得稅。IPO投資者則需要為企業利潤繳稅，還需要對股票的分紅繳納個人所得稅。

這樣的上市結構除了對公司「元老」在稅收上有利之外，還可以通過AB股實現上市後依然對公司擁有絕對控制權。S-1文件顯示，灰度由母公司DCG全資控股，且灰度就明確表示上市之後灰度母公司DCG仍然會通過對投票權更大的B類股的100%持股對灰度的重大事項有決定權，IPO所籌集的資金也將全部用於從LLC手中收購權益。