業界料巨災債在港增長潛力龐大

香港文匯報訊（記者 曾業俊）中央明確支持內地保險公司在香港發行巨災債券，至今於香港發行的保險相連證券總額已達約8億美元。瑞士再保險旗下巨災債券投資基金主管蘇韋龍表示，香港在建立支持巨災債券和保險相連證券（ILS）的制度方面取得顯著進展，吸引了來自不同地區的新發行方。中央政府除了鼓勵內地的保險公司來港發行巨災債券，上月底公布支持內地保險公司在香港發行「側掛車」保險連接證券並明確相關要求，以豐富巨災保險風險分散渠道，並提升保險公司巨災風險管理水平。保監局應進一步加強推廣宣傳保險相連證券，提高大眾尤其是資產管理行業對該類資產的認知，將有助整體行業發展。

蘇韋龍指出，全球巨災債券的市場規模已從1997年的7.2 億美元大幅增長至現時約550億美元。由於巨災債券與其他金融市場工具的相關性較低，尤其在金融危機和重大自然災害事件期間表現穩定，且其利差相比高收益債券更具吸引力，因此市場持續增長，今年已有逾10家新發行方進入巨災債券市場，當中來自區域性機構的比例不斷增加。從新增發行規模來看，今年前9個月的發行量已與去年全年約170億美元的總額持平；鑒於去年發行量創下歷史新高，預料2025年有望再創紀錄。現時幾乎所有即將到期的債券發行方都表示會續約，到期債券發行方加上新發行方，相信將促使巨災債券在2026年有更大增長，該行看好明年巨災債券的強勁增長潛力。

保險相連證券配置比例亞洲偏低

至於巨災債券在亞洲與西方市場的配置趨勢方面，Sun Hung Kai Capital Partners董事總經理呂孟思表示，兩個市場對於保險相連證券的取態仍有很大差別。亞洲機構投資者在保險相連證券上的配置比例仍然偏低，因為這一資產類別對他們而言仍然較新，且通常被歸類為固定收益資產；相比之下，美國和歐洲的機構投資者往往將其視為另類投資。香港特區政府非常支持保險相連證券類資產，希望將香港打造為巨災債券市場區域樞紐。相信在政府支持下，香港投資者對這類資產的認知度將會提高，並擁有龐大增長潛力。

蘇韋龍續指，對於亞洲投資者，巨災債券的多元化和高收益是主要考慮因素。相信隨亞洲經濟增長和潛在風險敞口擴大，預料巨災債券市場有潛力進一步擴展。