香港文匯報訊（記者 倪巍晨 上海報道）上周國際金價劇烈震盪，現貨黃金從每盎司4,350元（美元，下同）左右位置直線下殺，最低曾下試4,000元整數關，特別是上周二金價盤中一度重挫約6.3%，創逾12年以來單日最大跌幅。分析稱，前期金價連續大幅上漲引發的「多頭」頭寸異常擁擠，或是近期金價暴跌的導火索。中長期看，特朗普激進貿易政策、地緣政治不確定性加劇，以及全球央行購金行為的延續，均對後續金價形成支撐和助推，短期金價波動雖將加劇，但中長期其避險屬性會更凸顯，黃金牛市尚未終結。
全球央行購金未見逆轉跡象
瑞銀財富管理投資總監辦公室（CIO）團隊分析，中美貿易情緒的改善、美元的走強，以及在美國政府持續「停擺」和印度季節性購金期結束後投資者頭寸的轉變，加劇了金價的波動，並觸發市場獲利了結。
「俄烏衝突停火預期升溫，疊加中美經貿摩擦緩和，使得避險資金撤出黃金市場。」招行研究院資本市場研究所所長劉東亮提醒，黃金止盈盤獲利回吐，是推動金價快速回調的核心因素，「金價下跌是階段性回調，而非趨勢性見頂」。他強調，全球央行購金行為尚未見逆轉跡象，加之美聯儲降息利好，支撐金價的中長期邏輯沒有改變，短期金價或進入調整期，但黃金長牛趨勢尚未打破。明年金價上漲節奏或有放緩，倫敦金有望挑戰每盎司5,000元整數關。
明年金價料再試新高
瑞銀CIO團隊判斷，金價短期將續波動，考慮到支撐金價的基本面和動能因素依然存在，「維持今年底金價升見每盎司4,200元的判斷不變」。高盛分析師Lina Thomas和Daan Struyven的署名研報重申，維持2026年底國際金價升見每盎司4,900元的預測不變，且「上述預測存在『上行風險』」。報告又指，黃金的基本面因素並未惡化，各國央行、超高淨值群體、長期資產配置機構等結構性買盤仍在持續流入。
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