花旗瑞銀齊睇漲 黃金勢衝4000美元

香港文匯報訊（記者 馬翠媚）國際金價強勢畢現，現貨金價首次突破每盎司3,800美元歷史關口，昨晚7時28分高見3,883美元，逼近3,900美元關口，氣勢如虹。面對金市狂潮，國際大行紛紛上調目標價，花旗最新將3個月金價目標大幅調高至4,000美元，瑞銀更預測金價至明年中高見4,200美元，為這場「淘金熱」再添動力，意味較現價尚有約一成「水位」。

黃金生產商利潤率55年新高

金價及白銀等貴金屬價格持續攀升，花旗坦言，隨着價格先後觸及該行「最牛」目標價，決定進一步看好。該行最新報告指出，金價強勢可延續至第四季，但同時提醒，投資者將資金轉泊入白銀市場的可能性正在增加。該行又生動地比喻指「黃金就像藝術市場，價格已完全脫離邊際生產成本」。報告亦揭示，目前黃金生產商的利潤率已達至55年新高，儘管大多數指標顯示當前金價處於高位，但該行仍不願預測金價頂部，反映其對金價後市的極度樂觀。

太陽能發電刺激銀價上行

花旗分析，短期仍策略性看好金價及銀價前景，因周期性及結構性利好因素仍然穩健。其中，結構性利好包括市場對美國債務問題的憂慮、美元儲備貨幣地位受到挑戰，以及美聯儲獨立性備受關注。而周期性利好則涉及美國勞工市場持續疲弱、關稅政策的潛在影響，及環球宏觀經濟增長放慢。此外，太陽能發電對白銀需求強勁，令白銀持續供不應求，同樣利好貴金屬板塊。

無獨有偶，瑞銀周二（9月30日）在報告中明確表示，黃金市場目前傾向看漲情景。瑞銀列舉多項支撐因素，包括：美元走弱、全球央行強勁的買金趨勢，以及黃金ETF投資需求增加，並建議投資者在組合中配置中單位數比例的黃金資產。

美國眾因素左右金價走向

瑞銀強調，黃金與股票、債券的低相關性，使其成為對沖通脹與地緣政治風險的優質工具。然而，瑞銀亦提醒投資者需考量價格波動風險，以及美國貨幣政策可能轉向所帶來的潛在影響。花旗則預期，受金價上揚影響，未來數季黃金珠寶需求將會下降，廢料回收量則會增加。該行指出，若宏觀經濟環境改善，明年資金或會從黃金轉投向銅或鋁等基本金屬。

市場同時關注兩大不確定性。花旗表示，未來需持續關注兩大法院裁決，分別是對美國總統特朗普解僱美聯儲理事麗莎·庫克（Lisa Cook）的裁決，以及對關稅的裁決，這些政治因素將為金市帶來變數。