涂國彬 永豐金融資產管理董事總經理
金融市場上周末前，聚焦於美國最新公布就業數據，結果表現極為疲弱；甚至在大家已有一定心理準備下，最終出來的非農新增職位數字，仍較外界所估計有極大落差。
如此看來，難怪局內人如美聯儲主席鮑威爾，必須早在全球央行年會，便為大家作出期望管理，明示暗示改變立場，對於之前一直強調的通脹危機改為冷處理，集中關注失業以至潛在經濟衰退問題，成為當前急務。
褐皮書揭多區經濟停滯不前
觀乎上述一切數據公布，以至鮑威爾的期望管理，看其時機，一切都有部署安排，不是平白無端忽然跑出來預告，而是多少有點風聞。尤其美聯儲實際上跟社會各界一直保持溝通，收集數據都是資訊的重要來源，才能得到褐皮書所見的結論，以作為減息理據，又多幾分支持。
此刻整體美國經濟，正如早前最新公布的褐皮書所見，不同地區都有停滯不前的現象，而這一點在一眾就業市場相關數據，皆有跡可尋。果如是，只要到最多人留意的非農數據指向同一結論，則八九不離十，美聯儲在9月議息的減息概率已經大幅提升。
數據落實當日 好消息出貨之時
誠然，這不等於說一切已經解決，但起碼從樂觀角度看，對於美聯儲跟美國總統特朗普無日無之的爭拗，可能有一點紓緩的作用，即使只是減息25點子，未必滿足到特朗普的胃口，皆因其減息要求是衝着美國債台高築，希望減低利息支出而來，但作為最基本的第一步，都有好處。
數據是一回事，外界解讀以至反應，涉及真金白銀，才是重中之重。觀乎上述非農數據公布當晚，道指擺明受壓，不但不能受惠，反而是之前已經透支超前反映，如今有一定回吐壓力，即使同樣是傳統經濟，只有反映相對市值較小的羅素指數有受惠。一切正好符合鮑威爾預告立場翻轉，道指一度漲近千點，如今最新非農數字公布，大家擔心的真正落實當日，便是好消息出貨之時。
相比之下，多天前提早回吐的金價，亦提早好消息出貨，反而可以在上周大部分時間，包括上周小非農以至非農數據公布前後，連番創新高，突破3,400美元大關之餘，加速突破3,500美元，及至上周五，現貨金亦觸及3,600美元水平，期金更不在話下。
VIX處年內低位 特朗普恐再生事端
如今最要小心的是，由於VIX處於年內低位，基於特朗普有誘因搞亂秩序以上下其手，小心風險胃納稍後收縮，VIX亦相應向上。畢竟，面對早前美國上訴法院裁定，美國總統特朗普近月推行的關稅戰，當中大部分關稅政策不合法，之後又有裁決，認為其限制對大學的經費資助違法，一波未平，一波又起，投資者難免擔憂，本來似乎已告一段落的事件再起波瀾，不確定性又再燃起。
（權益披露：本人為證監會持牌人士，本人或本人之聯繫人或本人所管理基金並無持有文中所述個股。）
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