【投資觀察】美9月減息預期高漲 惟持續性尚需觀察

撰文：曾永堅
（作者為香港股票分析師協會副主席）

美國總統特朗普上任以來持續向美國聯儲局施壓，要求其積極減息，有關力度甚至令人聯想到上世紀70年代的總統尼克森（Nixon）。除為求通過主導市場的減息預期來把美國短期債息盡可能壓低，以求有利國債拍賣之外，特朗普近期通過一連串手段，務求在最短時間內可掌控聯儲局的公開市場委員會（FOMC），安插積極支持減息的「自己人」作為FOMC的成員。

當前以特朗普為首的白宮團隊跟屬於民主黨陣營的聯儲局理事庫克（Lisa Cook）的鬥爭已白熱化，近日庫克正式控告特朗普及聯儲局，而作為特朗普一方的「自己人」──聯邦住房金融局（FHFA）局長普爾特（Bill Pulte）則提出新指控，指控庫克涉縑房貸詐欺

這場風波值得留意的是，庫克就特朗普罷免其聯儲局理事職務起訴後者，並請求法院阻止他們執行特朗普的罷免令，兼且把聯儲局一眾要員亦一同起訴，目的是拖延特朗普的罷免可生效的時間：庫克要求法官頒布一份臨時禁制令，阻止她的刑事案件審理期間被聯儲局執行罷免令。

姑勿論雙方互控的最終結果如何，按照美國司法制度，當地法院一旦發出禁制令，庫克可望暫時保住她於聯儲局的理事席位，而令特朗普進一步掌控FOMC理事席位的計劃暫受阻。這方面將令市場對聯儲局於明年3月前會否加快減息步伐再添不明朗性。

事實上，儘管聯儲局主席鮑威爾（Jerome Powell）早前已表明關心當地就業市場多於通脹，繼而觸發市場對美國於9月減息的預期增至近九成的機會，但作為聯儲局主要通脹指標──個人消費開支（PCE）物價指數7月份的表現則反映反映美國通脹持續上升的趨勢。若未來相關數據反映當地持續通脹壓力再重臨，意味着美國9月減息後於今年內未必再有減息空間。

（筆者為證監會持牌人士，未持有上述股份權益）

（題為編者所擬。文章為作者之個人意見，不代表本報立場）