香港文匯報訊（記者 倪巍晨 上海報道）「投資者應為潛在的『夏末逆風』做好準備。」高盛資深交易員Rich Privorotsky日前發文警告，美聯儲「鴿派」立場和波動率壓縮將繼續對美股大盤指數構成支撐，但人工智能（AI）交易主題正受質疑，加之消費者和勞動力市場基本面的疲軟，流動性逆風和季節性因素可能對9月美股構成挑戰，市場或面臨「夏末逆風」。

消費就業市場皆疲弱

在Privorotsky看來，當前美國消費者和勞動力市場基本面疲軟，特別是就業市場存在從「不招聘、不裁員」轉向「直接減速」的風險，且該風險尚未被市場完全定價，投資者應持謹慎的股票立場。另一方面，美國持續的財政擴張，正推高長端利率風險溢價，本周有超過1,800億美元的美債發行，這對市場流動性帶來新考驗。

AI熱潮降溫考驗科技股

Privorotsky補充說，麻省理工學院一篇指出「多數AI項目未能產生正回報」的論文，已獲超乎尋常的關注，而Meta放緩招聘的消息也對市場情緒構成打壓，加之備受期待的ChatGPT-5被認為「雷聲大雨點小」，「人工智能熱潮的降溫，或令美國科技股面臨短期考驗」。他並指，在下一波創新浪潮來臨前，市場或需要一次「重置」。