中移動看好港電訊前景 成香港寬頻最大股東 10億增持股份 助港技術升級

香港寬頻(1310)昨公告，中國移動(0941)旗下中移動香港與賣方Twin Holding訂立購股協議，以約10.84億元（港元，下同）收購Twin Holding持有的香港寬頻約14.44%股權，由於中移動香港今年4月已購入香港寬頻15.46%股權，加上加拿大養老基金亦有意向中移動香港出售持有的香港寬頻12.33%股權，即交易後中移動香港在香港寬頻的持股增至約42.23%。市場人士認為中移動擴大香港業務有四大啟示，一，對香港營商前景投信心一票；二，可望帶來技術及服務提升；三，預期中移動香港或將旗下商業固網、流動電話甚至中國移動在港的數據中心整合進香港寬頻內；四，配合中國移動的數智賦能中資出海戰略（見另稿），將香港打造成中企出海的關鍵跳板。 ●香港文匯報記者 周紹基

股票分析師協會主席鄧聲興昨對香港文匯報表示，中移動香港進一步收購香港寬頻股權，顯示其希望進一步擴張本港電訊市場，這是對香港營商前景有信心的表現，不排除日後繼續增持香港寬頻股權成為控股股東，同時未來或會將手上既有的商業固網業務及流動通訊業務，甚至母公司中國移動在香港的數據中心等業務，整合進香港寬頻，打造全方位電訊公司，令該股成為一間具標誌性的香港電訊企業。

擁自家商業固網 提升競爭力

他指出，目前中移動香港的移動通訊業務的市佔率相當高，現有客戶規模已突破500萬，全港第一（見表），具備一定分拆條件。若將現有的商業固網業務一起併入香港寬頻，將有助該股在發展香港通訊業務上的資本操作，以及估值發現，也有利於產生協同效應。「目前本地電訊商股價普遍有大折讓，中移動今次的收購行動，有助香港寬頻未來的股價發展。」另外，將固網及流動通訊業務合併，在「爭客」方面也有助提升競爭力。

香港寬頻昨收報5.04元，升0.8%。

目前，中移動香港的商業固網業務，是租賃有線寬頻的「i NOL網絡」運作，該協議於2018年簽訂，合約年期為20年。不過，中移動香港亦可於合約的第10年（2028年）後的任何時間，終止有關協議。今次中移動香港購入香港寬頻後，該公司將擁有自己的網絡，營運的靈活度將大大增加。

港無線固網技術有望提升

鄧聲興指出，通訊網絡一直被各地視為重要戰略資源，特別是現在已很難再有新的固網營運者加入市場，其一是投入資金巨大，其二是政府難以批准大規模掘地鋪設光纖，即使現在很多時都會利用無網固網技術，但部分地區仍需要用到地底光纖設施。購入香港寬頻對中移動香港來說，是極大的加強。

他又預計，憑藉中移動先進的通訊技術，將有利本港的無線固網升級，增加流量，以及提升服務水平，對本港的通訊行業亦是一件好事。

市場估私有化機會不高

至於香港寬頻未來會否提出私有化，鄧聲興認為，中移動香港在購入Twin Holding及加拿大養老基金公司Canada Pension Plan Investment Board的股份後，股權亦不過半，公眾股東持股高達48.46%，要實行全面收購及私有化，需要較高的成本，難度亦不低。加上該股一直被股民視為收息股，這方面與中移動的股息政策脗合，相信中移動香港會向監管當局尋求豁免。

事實上，中移動香港在增持香港寬頻股權方面，已經滿足了香港特區政府通訊局的要求。通訊局8月1日公布，決定接受中移動香港建議收購香港寬頻所提出的承諾，以及不會根據《競爭條例》就建議交易展開調查。

香港主要流動電訊商客戶人數

流動電訊商　　客戶　

中移動香港　　500萬　

香港電訊CSL　　480萬

和記電訊香港　460萬　

數碼通　　　　287萬　

資料來源：本年初有關業績發布會　

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