韋　君

港股昨日周末市持續調整，並以全周低位24,507點收市，跌265點或1.07%，成交縮減至2,546.7億元，北水持續淨流入122.07億元。恒指全周計下跌約880點或3.47%，亦較上周四高位25,735點回落1,228點或4.7%。恒指失守20天線24,750點，而50天線上移至24,196點，短期大市料處於跌後整固期。

大市高位回調，傳統消費板塊吸引投資基金建倉或補倉，以迎接傳統消費龍頭股盈利復甦機遇，紙業龍頭玖龍紙業（2689，簡稱玖紙）昨創52周高位，跑贏大市。玖紙為民企，上市17周年，昨天收市市值210.2億港元。主席張茵及其家族持股66.36%。集團為內地最大箱板原紙產品生產商，也是全球最大箱板原紙產能生產商。集團主要產品為各類環保包裝紙、高檔全木漿紙及其上下游產業鏈。

重慶建廠   玖紙獲追捧

首先談談集團最動向。據紙引未來網報道，近日，玖龍紙業60億元（人民幣，下同）木漿紙一體化智能工廠項目正式簽約重慶樞紐港產業園。據介紹，西南地區紙包裝需求旺盛，卻長期受制於原料短板。據介紹，玖龍紙業「漿紙一體化」規劃：一期建設70萬噸綠色製漿生產線，實現原料自主；二期規劃100萬噸高檔紙生產線，完善產業鏈閉環。

據悉，江津作為重慶工業強區，聚集5,000餘家企業，產業聚集度高達98.4%。區內已形成廢紙回收、造紙到包裝成品的完整產業鏈——僅本地廢紙年供應量即超百萬噸，配套企業集群使交通成本降低20%。

此外，玖紙日前宣布，於8月1日起全面上調旗下產品價格，每噸上調30元。 這是玖紙自7月份以來第四次發布漲價函，調價涉及瓦楞紙和再生牛卡紙等產品。

花旗大幅調高目標價

花旗日前發布研報指出，基於成本節省預期，料玖龍紙業盈利能力的提升。該行指出，玖紙將於9月公布2024/2025年度（6月結）下半年業績，預計核心股東應佔利潤將按年激增58%至8.11億元，而收入持平約287.82億元。花旗報告預測玖紙全年度盈利14.85億元，預測每股盈利0.32元。花旗將玖紙2025至2027財年盈利預測上調36%至58%，將目標價從3.6元上調至6.2元（港元，下同）。

玖紙昨急升上4.66元創52周新高，收報4.48元，升0.16元或3.7%，成交1.41億元。現價市盈率26倍，預測14倍，市淨率0.43倍。在盈利步入復甦期下（上年度虧損23.8億元人民幣），估值續可看高一線，可伺機跟進，上望5.30元水平。

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