興證國際

7月28日，A股三大指數震盪收漲，北證50收跌。截至收盤，上證指數收報3,597點，漲0.12%，深證成指收報11,217點，漲0.44%，創業板指收報2,362點，漲0.96%，兩市共成交金額1.77萬億元（人民幣，下同），比上一交易日減少約500億元；兩市個股漲跌比例為1.17:1，其中漲停62家；跌停12家。截至上個交易日，滬深兩市兩融餘額稍增至19,474.29億元。申萬一級行業板塊多數上漲，國防軍工、非銀金融及醫藥生物等板塊領漲，煤炭、鋼鐵及交運等板塊領跌。

反內卷概念有望仍為主基調

兩市三大指數窄幅震盪走高，盤中幾次略有下行但仍被好友力量拉回，市場韌性較強，滬指3,600點一線更為整固，後續挑戰前高或水到渠成。受商品期貨價格大幅調整影響，周期類行業全天水下低位震盪。創新藥受恒瑞大額合作協議刺激整體保持強勢，PCB容量大票帶動整個板塊走強，稀土仍保持強勢做多、穩定幣臨近尾盤逐步走升，或為博弈香港穩定幣法案下月將正式實施。

美歐關稅協議達成以及中美關稅再延三月，北美產業鏈景氣維持，券商保險基本面受益政策強勢疊加風偏提振，策略上可對上述板塊順勢操作，目前政策預期理性，反內卷或仍是主基調，商品及權益回歸平靜後關注低吸第二波機會。

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