涂國彬 永豐金融資產管理董事總經理

對於當前美國總統特朗普跟美聯儲主席鮑威爾之爭，外界眾說紛紜。有的傾向於堅守美聯儲底線，央行貨幣政策不容干預云云，但亦有另一派認為，假若只是犧牲鮑威爾一人，便可換來特朗普不再麻煩，倒也是划算的一筆交易。

然而，世事未必如此絕對二分，黑白分別之外，其實大多數仍是灰色地帶。比方說，前者所謂幣策獨立性，其實不乏存疑之處，起碼學界亦有研究跟進。其實歷任總統跟美聯儲官員，多有往還，並非完全禁絕溝通，只是溝通的方式和態度，當然因人而異，一如正常人的互動，不是單方面的，而是雙方面的，換言之，既看總統先生是否強勢甚至無禮，也看聯儲局主席有多大意慾，終日埋首統計數字以外，也跟華盛頓的達官貴人打交道。

事實上，多年以來，起碼由尼克遜至今，歷任多位總統，及另一邊廂，美聯儲主席由伯恩斯起的多位，他們眾人的性格與處事作風，可以大異其趣，不一定是一板一眼，有些總統客氣一點，較少直接過問，只待正式安排的會面才交流；有些直接間接的施壓，甚至冷嘲熱諷，出言不遜，例如當今的特朗普，即是明顯例子。

選舉周期從來影響政策

以此觀之，撇除公式化的正式會面，根本很視乎不同人的相處之道，這一點可沒有必然正確的答案，也不是單純一句干預或不干預便算。事實上，即使多不想介入政治，但美聯儲作為金融市場的一個關鍵機構，無論是否有危機，其角色都是舉足輕重，總統很自然想影響其決策，尤其涉及四年一任的總統周期，眾所周知，對於兩黨政治，以至各種政策取態，都有影響，在公在私，水清無魚。

話分兩頭，又是否真的可以棄車保帥，只要由鮑威爾背下這個責任，總之別再跟特朗普過不去，便可以萬事大吉呢？真相恐怕不是想像般簡單。

縱犧牲小我難成全大我

大家可以設想，如今特朗普出於其政治考慮，需要美聯儲讓步，由開始時說減一厘，到如今說要減夠三厘，一方面說沒有意圖炒掉鮑威爾，另一方面日日有小動作，這裏那裏翻查證據，希望可以置鮑威爾於死地，證明其真的在任內有犯錯，大條道理可以把他炒掉，以特朗普的言行作風往績，大家真的可以相信，拿掉一個鮑威爾，便可以令美聯儲獨立性安然無恙嗎？這種犧牲鮑威爾小我，以完成美聯儲大我的想法，未免天真了一點。

（權益披露：本人涂國彬為證監會持牌人士，本人或本人之聯繫人或本人所管理基金並無持有文中所述個股。）