韋　君

受西藏雅魯藏布江下游水電工程開工消息刺激，A股氣氛明顯升溫，帶動港股上揚。在北水等資金持續追捧電機、水泥及科技股下，恒指逼近25,000關收市。內地水電站大基建動工將拉動經濟增長，有利資金輪動，大市持續強勢。

恒指昨高開166點後，曾躍上25,010點（升185點）3年高位，惟金融股普遍見獲利回吐壓力，早市尾段升幅收窄至59點（24,884點）。午市電機、水泥及科技股集體上揚，支撐恒指24,994點收市，全日升168點或0.68%，成交增至2,630.12億元。

北水昨淨流入70.56億元，主要流入個股包括東方電氣（1072）10.85億元、中國能源建設（3996）8.7億元、華新水泥（6655）4.16億元。另外，建行（0939）淨流入9億元、騰訊（0700）淨流入7.5億元，而美團（3690）則淨流出7.8億元、小米（1810）淨流出5.3億元。

除水力發電機設備股大升外，水泥板塊亦全線上揚，華新水泥飆升85.6%（其為中原地區主要水泥廠）；在西部、西南擁有水泥產銷基地的海螺水泥（0914）和中國建材（3323，簡稱中建材）分別急升9%及12%，而中建材估值偏低，投資者可續留意。

水泥板塊受捧 中建材估值平可吼

中國建材為央企，在港上市19周年，昨天收市市值182.48億元。集團從事水泥、混凝土、新材料產銷及工程服務。集團擁有中國聯合水泥100%股權，為內地特大型水泥集團，並擁有廣西南方水泥80%、西南水泥88%。

備受注目的雅魯藏布江下游水電工程上周六（7月19日）正式動工，總投資達1.2萬億元人民幣，由國務院國資委成立的中國雅江集團注資運營。根據公布，工程位於西藏林芝市，將建設五座梯級水電站。市場估算其工程相當於長江三峽大壩工程的3倍。

摩根士丹利報告表示，雅魯藏布江水電站（簡稱雅江水電站）水泥需求量估算約為2,000萬至3,000萬噸，其中每年約需100萬至150萬噸。

中建材憑藉其西南水泥產能布局，將受惠雅江水電站工程帶動水泥需求增長，為集團未來5年業務增長添動力。

市淨率僅0.38倍 宜伺機跟進

中建材昨收報4.91元，急升0.55元或12.6%，成交增至6.03億元。股價在大成交下突破52周高位，並企於多條平均線上，走勢強。現價往績市盈率約16倍，息率3.4厘，而市淨率只有0.38倍，遠低於華新水泥1.2倍、海螺水泥0.64倍，具中長線上升潛力大，可伺機小注跟進或遇回調吸納，上望5.50元，跌穿4.40元止蝕。

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