張　怡

港股略為回調兩日後，股指上周五又再發力湧上，恒指以全日高位24,826點完場，升327點或1.33%，收市指數雖略低於周二即市高位的24,868點，以及3月19日所造出年內高位的24,874點，但卻為逾3年的收市高位，大市無疑已強勢畢呈。另外，上證指數上周五走高至3,534.4報收，升17.65或0.5%，為連升第二個交易日，亦為逾3年收市高位。

內地及港股齊齊走高，料對持有大量內地及本港金融資產的內險股最為有利，投資回報水漲船高也不言而喻，作為板塊龍頭股的中國人壽（2628）因估值不高，不妨續看高一線。中國人壽昨上周五再成升市火車頭，以近高位的19.66元報收，升0.96元或5.13%，為升幅第二大的恒指及國指成份股，短期可望挑戰上月25日高位阻力的19.98元。

中國人壽為內地最大的保險集團，旗下擁有壽險、財險、資產管理等多家子公司，總資產規模巨大，根據公開資料，中國人壽的總資產和投資資產都已超過6萬億元（人民幣，下同）， 並且管理資產規模也已突破13.5萬億元， 其雄厚的資產實力可望直接受惠國家引導保險資產穩健投資。 

業績方面，截至今年3月底止未經審核首季，根據中國企業會計準則，中國人壽純利錄288.02億元，按年升39.5%；每股盈利1.02元。第一季新業務價值較2024年同期使用相同經濟假設重述的結果增長4.8%。期內，集團營業收入1,101.77億元，按年跌8.9%。集團首季保險業務實現總保費3,544.09億元，按年增長5%。其中續期保費錄2,469.75億元，按年增長9.7%。

首季新單保費為1,074.34億元，按年跌4.5%，其中短期險保費按年增長19.2%至414.94億元，退保率為0.29%。首季集團實現總投資收益537.67億元，總投資收益率為2.75%；淨投資收益442.47 億元，淨投資收益率為2.6%。

截至3月底，中國人壽償付能力持續維持於較高水平，核心償付能力充足率達146.12% ，綜合償付能力充足率達199.34%。除業績對辦外，中國人壽往績市盈率4.89倍，市賬率1.03倍，估值也不貴。在股價走強下，料其有力挑戰年高位的20.6元（港元，下同），中線則看25元，惟失守50天線支持的18.07元則止蝕。

購證17605可留意

若看好中國人壽後市攀高走勢，可留意國壽華泰購輪（17605）。17605上周五收報0.21元，其於2025年11月17日最後買賣，行使價22.13元，現時溢價17.9%，引伸波幅43.82%，實際槓桿6.64倍。

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