香港文匯報訊（記者 章蘿蘭 上海報道）今年上半年，由中國資產重估熱潮引發的A股上漲行情，雖一度受美「對等關稅」政策擾動，但隨着中國穩經濟穩市場「組合拳」發力顯效，至6月30日收盤，上證綜指年內累升96點或2.76%，最新收報3,444點。一些熱門股升幅顯著，貴金屬股飆升44%，人形機器人概念股及DeepSeek概念股亦分別累升36%及26%。多數機構對下半年A股行情樂觀，料增量政策及資金入市提振市場信心，「新機智藥」（新消費、人形機器人、人工智能、創新藥）賽道被看好。

關注關稅民企等營商改革

展望下半年，中信建投首席經濟學家黃文濤預計，A股下半年行情料先震盪、後向上，基本面預期限制市場短期大漲的動能，但下半年確定性的弱美元趨勢、資本市場政策支持、流動性環境整體性改善，料推動A股震盪中樞持續上移，而全球基本面超預期改善、國內增量政策落地、新興產業發展則有望成為市場向上的關鍵催化劑。

瑞銀證券中國股票策略分析師孟磊分析指，下半年增量的財政、貨幣及房地產政策或能在一定程度上提振市場信心，推動A股市場估值提升；中長期資金的持續入市在中期為估值的結構性重構提供上行動能。另外，近年來中國正經歷的全面的結構性改革也能逐步提升投資中國的吸引力，其中關稅稅率下降、外商准入門檻降低、民營企業活力激發以及整治「內卷式」競爭是中國營商環境結構性改革的重點。

中金公司研究部國內策略首席分析師李求索認為，下半年投資者應聚焦「確定性」，先「穩」為主，待不確定性緩解後轉「攻」，可關注工業金屬、鋰電池、創新藥、商用車、軌交設備和鐵路公路等行業。另外，AI產業鏈（雲計算、算力、機器人、智能駕駛）仍處於景氣上升初期，面向非美經濟體貿易且海外產能布局充分的白色家電、工程機械和電網設備也有望表現較好。他並推薦分紅確定性強的紅利板塊，該板塊內部分化，股息率不再是唯一標準，要從優質現金流、波動率及分紅確定性出發，建議在消費龍頭、公用事業、電信、銀行等領域布局。

黃文濤則看好以紅利資產作為底倉品種的配置策略，並建議投資者積極擁抱「新機智藥」等新賽道。其中，新消費包括美妝個護、寵物食品、珠寶、潮玩、新茶飲等；人形機器人賽道涵蓋行星滾柱絲槓、六維力傳感器、靈巧手、諧波減速器等關鍵零部件；人工智能賽道涉及AI算力、AI Agent、AI應用、智能駕駛等；創新藥賽道指向BD出海、製藥、CXO等概念。