方保僑 香港資訊科技商會榮譽會長、香港互動市務商會創會及榮譽會長

今年8月1日，香港金融市場將迎來歷史性轉折：《穩定幣條例》正式實施，為全球矚目的法幣穩定幣發行建立發牌制度。這不只是法規條文的生效，更是香港在虛擬資產監管競賽中搶佔制高點的關鍵布局，其潛在影響正引發金融科技界熱議。

設司法管轄區 填補監管空白

更值得關注的是其「域外效力」，即使發行主體不在香港，只要主動向香港公眾推廣鎖定港元的穩定幣，即受條例約束。此舉使香港成為全球首個建立「法幣穩定幣全鏈條監管」的司法管轄區，填補了傳統金融與加密貨幣間的監管斷層。

高門檻發牌制度雖篩除投機性中小發行人，卻為合規巨頭創造機遇。渣打香港、安擬集團及香港電訊將成立合資公司，積極籌備申請牌照，而京東集團等企業更進入金管局「監管沙盒」測試階段。這些動向反映國際資本對香港制度的信心，預期將帶動新一波金融科技企業落戶，形成產業聚落效應。

條例對技術安全的要求極為嚴格，持牌人需透過智能合約第三方審計、建立「三重防線」風險管理（日常監控、獨立合規部門、季度壓力測試），且儲備資產僅限高流動性短期主權債或存款。這不僅杜絕持牌機構儲備不足危機，更推動區塊鏈技術在支付結算、供應鏈金融等場景的合規化應用，為數碼資產生態圈，創造了健康發展的條件。

助力優化大灣區貿易結算流程

港元穩定幣的低成本、高效率特性，將大幅優化粵港澳大灣區的貿易結算流程。而更深遠的影響在於離岸人民幣穩定幣的探索，香港作為最大離岸人民幣中心，其監管框架可為合規發行人民幣鎖定穩定幣鋪路，助人民幣在跨境支付中提升話語權，為國際化開闢新路徑。

為杜絕詐騙，條例明令僅持牌機構可向零售投資者銷售穩定幣，且所有廣告須經嚴格監管。這種「相同活動、相同風險、相同監管」原則，使香港與歐盟《加密資產市場法規》(MiCA)、新加坡分級牌照等國際標準並駕齊驅，這將推動香港成為「重構全球數字金融秩序的關鍵節點」。

儘管條例帶來龐大機遇，但挑戰仍存，因為發行人不得向穩定幣持有人派息、儲備資產收益僅歸發行人所有等限制，可能影響用戶持有意願；而每周提交資產報告等高強度披露要求，亦增加合規成本。

為金融話語權關鍵投資

當8月1日的鐘聲敲響，香港為全球穩定幣立下的「黃金標準」，不僅是文字上的法規，更是對未來金融話語權的關鍵投資。香港正以監管的確定性，對沖虛擬世界的不確定性，在數碼金融的新賽道上，再次鎖定坐標。