外資大行近來繼續唱多中國資產。高盛首席中國股票策略師劉勁津在最新研報中指，中國民營企業的中期投資前景正在改善，中國「民營十巨頭」估值具吸引力。瑞銀亦透露，在為期兩周的歐洲和亞洲路演中，看到市場對中國股票興趣提高，一些歐洲投資者目前超配中國股票，這在以前路演中幾乎未見過。投資者普遍認同中國股票相對具有吸引力，且預期隨着中國推出更大規模經濟及消費復甦政策，將帶動全球資金更加顯著流入中國。香港文匯報記者 章蘿蘭 上海報道

高盛首席中國股票策略師劉勁津發布名為《中國民營企業的回歸：潮流已經逆轉》的研究報告指出，在各種宏觀政策和微觀因素驅動下，中國民營企業的中期投資前景正在改善。研報仿效「美股七巨頭」，列出了中國「十巨頭」，即高盛特別看好的十大中國民營上市公司，分別是：騰訊（0700）、阿里巴巴（9988）、小米（1810）、比亞迪（1211）、美團（3690）、網易（9999）、美的（0300）、恒瑞醫藥（1276）、攜程（9961）和安踏（2020）。

未來2年複合年增長率或13%

從主題上看，「民營十巨頭」代表了人工智能/技術發展、自給自足、全球化、服務消費及中國股東回報改善等五大投資趨勢。這些公司覆蓋互動媒體、零售、科技硬件、汽車、餐飲、娛樂、家用耐用消費品、醫藥、酒店和紡織服裝等多個子行業。它們共佔MSCI中國指數42%的權重，日均交易額達110億美元，顯示出極高的市場影響力和投資吸引力。

從財務數據來看，「民營十巨頭」展現出強勁的增長預期和相對合理的估值水平。高盛分析師預計，未來兩年「十巨頭」的複合年增長率將增長13%，目前平均市盈率（P/E）為16倍，相較於「美股七巨頭」的28.5倍P/E，估值更具吸引力。高盛還認為，「民營十巨頭」具備類似「美股七巨頭」的市場主導潛力，可能在未來進一步提升中國股市的集中度，改變投資者對中國資產的認知。報告還指，全球資金回歸中國，以及國內耐心資本和被動資本的持續增長，應會給指數權重股帶來不成比例的好處。

刺激措施出台料增資金流入

瑞銀投資銀行中國股票策略研究主管王宗豪昨亦在發布的研報中透露：「為期兩周的歐洲和亞洲路演中，我們看到對中國股票的興趣提高。在歐洲投資者群體中，我們注意到更多投資者目前對中國持中性態度（之前為低配），一些投資者目前超配（在以前路演中幾乎未見）。」他提到，投資者普遍認同中國股票相對具有吸引力，雖然全球基金似乎對投資新興市場總體上仍持謹慎態度，但若中國出現更可持續的消費復甦或出台更大規模消費刺激時，資金流入可能更加顯著。

王宗豪觀察到，與許多其他地區相比，中國股市目前更能抵禦外部衝擊，雖然中國的經濟狀況仍然疲軟，但在逐步改善。「投資者對於已成長為、或有潛力成長為全球或本土龍頭的優質藍籌公司的興趣似乎增強，大家的興趣似乎更集中在互聯網、科技、個別全球龍頭以及基本面良好、關稅敞口有限的國內公司。」

近期，摩根士丹利、德意志銀行等先後上調中國今年GDP（國內生產總值）增速預測。在此背景下，多家外資機構齊聲唱多中國資產。摩根士丹利中國股市年中展望報告預計，MSCI中國指數、恒生指數、恒生中國企業指數、滬深指數均有望實現上漲。高盛維持對中國股票市場的「增持」立場。

滬深三大指數齊齊反彈

受以舊換新政策帶動，中國5月社會消費品零售總額超預期同比大增6.4%，增速創近一年半最高水平。多重利好提振下，滬深三大指數昨攜手反彈，上證綜指收報3,388點，漲11.73點或0.35%；深圳成指收報10,163點，漲41.44點或0.41%；創業板指收報2,057點，漲13.5點或0.66%。市場共成交12,151億元（人民幣），多達3,559隻個股收漲，1,641隻個股下跌，200隻個股平收。數字貨幣、新能源、科技股等大幅向上。