張　怡

中東局勢於上周中段起趨於緊張，港股上周四及上周五均現調整壓力，反觀個別落後板塊或個股則吸引熱錢換馬收集。就以龍頭中資內房股的中國海外（0688）為例，便於周內連升5個交易日，收報13.9元，企在逾月來的高位完場，其向好勢頭亦告形成。

同屬一線中資內房股的華潤置地（1109），股價上周一日下跌，四日上升，曾高見27.6元，為4月下旬以來高位，收報27.05元，亦已企於多條重要平均線之上。在板塊強勢股續吸引熱錢換馬下，料潤地後市有力挑戰年內高位。

最新的營運數據顯示，2025年5月潤地及其附屬公司實現總合同銷售金額約183.5億元（人民幣，下同），總合同銷售建築面積約64.9萬平方米，分別按年減少11.4%及26.6%。

2025年首5個月累計合同銷售金額約868.5億元，總合同銷售建築面積約322.2萬平方米，分別按年減少6.3%及19%。

2025年5月，集團經常性收入約40.9億元，按年增長6.2%，其中，經營性不動產業務租金收入約26.9億元，按年增長13%。2025年首5個月累計經常性收入約204.4億元，按年增長9.6%，其中，經營性不動產業務租金收入約132.8億元，按年增長12.9%。儘管集團首5個月合同銷售倒退，惟表現仍優於同業。

摩根士丹利發表的研究報告指出，潤地今年前5個月達到133億元，同店銷售增長維持在高個位數增長，遠高於管理階層對2025年約5%的同店銷售增長和約10%的租金增長的預期。大摩對潤地的目標價為38.8元（港元，下同），投資評級為「增持」。

就估值而言，潤地往績市盈率7倍，市賬率0.67倍，在同業中並不貴，而息率逾5厘，則較不少同業略高。在股價強勢已成下，料後市有望再試52周高位的32.3元，惟失守20天線支持的25.75元則止蝕。

看好中移動留意購輪26388

中國移動（0941）上周五逆市向好，收報87.9元，升0.63%，為表現較突出的權重藍籌股。若看好中移動後市攀高行情，可留意中移滙豐購輪（26388）。26388上周五收報0.167元，其於12月16日最後買賣，行使價為98.93元，現時溢價14.45%，引伸波幅23.63%，實際槓桿11.45倍。

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