香港證監梁鳳儀：國際資金回流A 股及港股 全球資產配置格局重構

香港與內地市場的互聯互通機制已經跨越十個年頭，對兩地資本市場的發展發揮了巨大促進作用，香港證監會行政總裁梁鳳儀昨日出席論壇時指出，未來互聯互通的重中之重仍是深化兩地市場融合，繼續積極推進互聯互通的擴容和優化。她透露，證監會正積極把人民幣櫃台納入「南向通」，增加在香港以人民幣計價的股票交易，期望在年底前開通。 ●香港文匯報記者 曾業俊

梁鳳儀昨出席2025財新夏季峰會時表示，全球正經歷重大變局，地緣關係錯綜複雜，科技角力以及中美博弈帶來前所未有的挑戰，資本市場的波動成為了新常態。證監會將以「一面強盾」和「三發利箭」策略應對挑戰及把握新機遇。「強盾」即是強化的系統性韌力，有效地管控系統性風險。「三發利箭」是指採取有針對性的增長策略，釋放市場的發展潛力。

「A+H」上市助內企「出海」

首發利箭是強化香港作為頂級融資和財富管理平台的核心競爭力。她說，過去但凡全球股市大調整，國際資金一般會從亞太區流到美債避險，但這次情況不一樣，國際投資者加速配置非美元資產以分散風險，美債債息不跌反升，美元指數也下跌了5%。在5月份，國際資金大幅回流內地 A 股及港股市場，全球資產配置的格局出現重構，亦即是不少人說的「東升西降」。證監會的三發利箭就是瞄準了這個機遇，強化香港作為頂級融資中心、頂級資產和財富管理中心的核心競爭力。

梁鳳儀說，過去一年不少A股來港發行H股，「A+H」方式上市趨勢明顯，源於去年多家監管機構推出增量政策；同時反映香港在全球股市流動性不足時，發揮到融資平台的核心功能，能夠幫助內地企業「出海」創造條件，來應對全球供應鏈重構的挑戰。證監會正與有興趣回流香港上市的優質中概股商談，為他們提供便利；並繼續與港交所合作，推動降低交易成本。

第二發利箭是着眼深化內聯外通。內地與香港市場的互聯互通機制已經跨越10年，未來的重中之重仍是深化兩地市場融合。

在港增人民幣計價股票交易

互聯互通的範圍從股票和債券發展到基金產品、ETF（交易所買賣基金）和衍生工具，過去兩年的增長都非常大，證監會有意擴大大灣區發展策略，未來將積極推進互聯互通的擴容和優化，例如把人民幣櫃台納入「南向通」，增加在香港以人民幣計價的股票交易，期望在年底前開通。

她指，香港市場作為重要的資本橋樑還面向世界各地，證監會致力加強與亞洲新興市場的聯繫。在5月底，香港迎來首隻沙特政府債券的ETF上市，將香港證監會與沙特ETF市場的合作範圍由股票推展到固定收益，目前正探討更多的合作與創新。

以區塊鏈生成式 AI推進創新

第三發利箭是創新科技。證監會期望借助這股科技變革的力量，促進市場和業界以負責任的方式進行創新，迎接未來的挑戰、保持長遠競爭力。其中包括數字化、區塊鏈技術和生成式 AI。證監會正在積極構建虛擬資產生態系統，包括支持虛擬資產現貨的ETF 上市，擴展相關的產品及服務範圍，最近還允許了虛擬資產的質押服務。證監會同時正在推動業界應用區塊鏈技術，實現證券的代幣化，將傳統金融與去中心化金融結合起來，建立更高效、更堅韌的金融系統。她提到，除對虛擬資產交易所發牌外，下一步會將場外交易與託管機構納入監管。