中美達共識市場反應正面 港轉口及空貨運續受惠 陳茂波：成國際資金安全港 股市強勁惠及消費

中美雙方昨日原則上達成貿易框架協議，市場對此反應正面，亞太區主要股市全線上升，港股、A股及昨晚道指期貨亦造好。學者分析指，中美達成貿易協議將繼續利好市場氣氛，尤其是中資科技股的表現，同時亦有利香港轉口貿易及空貨運業務。特區政府財政司司長陳茂波昨則指，未來市場必然會有波動和起伏，本港不會低估挑戰，他強調香港具有獨特優勢，是國際資金的安全港，相信港股表現將持續強勁，並惠及消費市場，重申維持本港全年經濟增長2%至3%的預測。 ●香港文匯報記者 殷考玲

香港浸會大學商學院會計、經濟及金融學系副教授麥萃才昨日接受香港文匯報訪問時表示，市場對於中美達成貿易框架協議普遍感到樂觀，昨日香港及內地股市造好已率先反映出中美達成框架協議的利好消息，但由於雙方還未公布細節，仍存在不確定性，暫時股市反應不算很大。他認為，框架協議有助提升香港的中資科技類股份表現，因為在恒指成份股中，科技類股份佔有重要地位，科技類相關的權重股股價受惠於中美達成框架協議而上升，對拉動整體股市有支持作用。

港出口改善支持經濟增長

其次，中美達成貿易協議亦有利香港出口。他指，香港本地產品出口至美國的比例不是很大，大約只佔總出口貨值的6%至7%左右，但轉口及空貨運貿易則會大為受惠，尤其是香港空運的轉口貿易，多數是附加值較高的產品，例如是電子產品及有時限性的食品，內地無論是進口及出口都會途經香港，加上若某些產品需要經嚴緊的進出口渠道追蹤的，香港在追蹤產品軌跡更具優勢。他相信香港出口得以改善，對鞏固香港物流樞紐地位有幫助，亦對香港經濟增長有支持。

經濟學者李兆波則認為，中美雖然達成貿易框架協議，但特朗普政府的政策具有不確定性，日後亦有可能導致中美的關稅協議再出現變卦，投資者應保持審慎樂觀心態。他認同股市短期內可能受到刺激，長期而言則有待中美公布談判成果的細節，以及後續的執行情況。但總體而言，中美達成貿易框架協議有助穩定市場信心，當外圍環境穩定，中央亦可騰出精力發展國內經濟，而香港亦可受惠中國經濟穩定發展的外溢效應。

中央可騰出精力發展經濟

瑞銀財富管理大中華區投資總監及亞太區宏觀經濟主管胡一帆指出，中美兩國元首此前已經通過電話，市場已經預期兩國會達成某些貿易協議。對於兩國貿易談判的後續發展，她認為，基準情景是美國對華有效關稅稅率在30%-40%，而2024年底為10%；美國的談判籌碼包括科技管制、學生簽證、投資/資本市場限制等，中國的籌碼則來自於稀土管制、芬太尼管制、對美採購以及美國對中國進口商品的依賴。

陳茂波昨日在出席彭博投資峰會時談及近期的香港經濟發展情況。他表示，本港第一季度的經濟增長率為3.1%，踏入4月及5月，香港出口保持強勁，預期今年香港經濟增長介乎2%至3%。他又估計港股表現將持續強勁，對消費市場有利好支持，甚至可支撐私人消費。他又預期政府2025/26財政年度經營賬可望達至收支平衡，之後將會錄得盈餘，但資本賬料仍會錄得赤字。

環球資金配置「去美國化」

特朗普上台實施系列政策，令環球資金配置出現「去美國化」趨勢，陳茂波指，香港已成為國際資本湧入的「安全港」，聯繫匯率制度是香港的競爭優勢，一直運作良好，特區政府鄭重承諾會維持港元與美元掛鈎，以及不設外匯管制；並專注確保金融安全和金融穩定，維護國際金融中心、貿易中心地位，以及成為新興科技和創新中心，推動經濟持續增長。他歡迎海外企業來港上市，並鼓勵他們來港及到訪粵港澳大灣區，深入了解發展機遇。

摩根士丹利前首席經濟學家羅奇（Stephen Roach）近日收回「香港玩完論」，並稱香港將受惠於中美角力，陳茂波表示，香港人的特質是敏捷、靈活應變，能在當前地緣政治、綠色轉型、數字經濟中找到正確定位，充分利用「一國兩制」的獨特性和競爭優勢，成為內地與國際投資者的「超級聯繫人」。

大行對中美協議看法

瑞銀財富管理亞太區投資總監辦公室：

●雖然中美會談細節尚不清楚，但預計美國的出口管制將有所放鬆

●對低端AI晶片的限制或放寬，但高端晶片可能會繼續受到嚴格控制

●措施或有助於穩定中美貿易關係，但達成持久的解決方案仍具挑戰

●料美國關稅將在年底接近15%，高於今年初的2.5%，其中美國對中國有效關稅或穩定在30%至40%區間

惠譽評級：

●將2025年全球主權債務評級展望，從「中性」下調至「惡化」

●反映愈演愈烈的全球貿易戰以及由此產生的極端政策不確定性

●關稅終點的不確定性，正在形成一個相互強化的惡性循環

●多重不確定性疊加下，料投資者或面臨比2018年貿易摩擦更複雜的市場環境

景順：

●中美兩國就貿易框架達成共識是良好訊號，意味中美之間就關稅不確定性已走過最差情況

●預計整體關稅水平趨於緩和，但中國出口至美國將呈下降趨勢

●料貿易戰潛在影響尚未完全浮現，企業或較難作出招聘及投資決定，消費者情緒亦受打擊

整理：記者 馬翠媚