安聯投資

由於關稅實施的不確定性，需求面產生了拉動效應，導致許多公司（尤其是美國公司）再次大量增加庫存。行業方面，能源業受油價下跌拖累，是MSCI所有國家世界指數中表現最差的行業。隨着投資者轉向防守型股票，基本消費及公用事業錄得正回報。由於市場對企業盈利和持續增長感到樂觀，資訊科技和通訊服務股也在5月底出現部分反彈。

全球經濟整體放緩，提供了更多不同的增長趨勢來源，推動近年高度集中的股市在未來呈現較廣泛的發展。通脹高於歷史平均水平，或可在中期對股票（相對債券）有利。然而，我們對現時的主題選擇及其潛在受惠者仍充滿信心。我們相信，這些商業模式在應對和適應新的關稅環境方面具有優勢，因為它們是由結構性趨勢而非周期性趨勢所推動。我們亦預期市場可能會對當前的不確定性過度反應。因此，我們將繼續密切關注主題調整，並可能視調整期間為潛在買入機會。

由於對數碼和實體解決方案的需求不斷增長，「基礎設施」主題中的企業可望在未來數月受惠。雲端運算、5G落實和智能城市項目增加，推動對專業基礎設施解決方案的需求。

基建主題板塊料續受惠

此外，全球供應鏈調整和再生能源投資也刺激了對可靠電力和物流基礎設施的需求。政府和企業優先考慮韌性和可持續性，這為基礎設施服務供應商創造了機會，推動收入增長、創新和策略合作夥伴關係的建立，使這些公司能夠實現顯著增長。整體而言，對先進、可擴展基礎設施解決方案的需求將持續上升，為該領域的企業帶來理想的發展前景。 （節錄）