張　怡

港股在6月首個交易日先急跌後逐步收窄，觀乎個別公路股全日的抗跌力尚佳，當中以江蘇寧滬（0177）表現較為突出，曾高見10.22元，有漸逼近年高位10.46元之勢，收報10.20元，仍升0.21元或2.1%，亦令10天線失而復得。

此外，浙江滬杭甬（0576）則現先跌後回升的走勢，早市一度低見6.13元，為4月初以來低位，最後以6.3元，升8仙或1.29%，現價雖受制於多條平均線，但因早前公布的今年首季業績符預期，本身估值在同業中並不貴，加上股息率也具吸引，在個別同業已發力炒上下，該股也不妨考慮趁低收集。

業績方面，截至2025年3月31日止一季度，滬杭甬收入為4.364億元（人民幣，下同），較2024年同期的4.002億元增長。毛利達1.904億元，較上年同期的1.723億元增長。儘管證券投資收益有所下降，集團溢利仍達1.978億元，較2024年同期的1.750億元增加。每股盈利為24.68分（基本及攤薄）。

此外，集團非流動資產為74.293億元，流動資產為161.692億元，淨流動資產為36.337億元。現金流方面，集團經營活動流入現金淨額為1.095億元，投資活動現金流出淨額為3.893億元，融資活動現金流入為992萬元。期末現金及現金等價物為19.126億元。

摩根大通發表的研究報告上調滬杭甬目標價4%，從6.8元（港元，下同）升至7.1元，維持「增持」評級。摩通指出，現保守預計該公司2025/2026財年收入和稅後淨利潤（NPAT）複合年增長率（CAGR）同比增2%-3%。股息方面，預計該公司每股股息持平，2025/2026財年股息率料為6.5%，在內地同行中已經算最高。

就估值而言，滬杭甬往績市盈率6.45倍，市賬率0.77倍，同業中並不貴，股息率6.62厘也具吸引力。趁股價調整期收集，博反彈目標為52周高位的7.34元，惟失守6元關則止蝕。

看好寧德留意購輪16832

寧德時代（3750）昨日大部分時間均表現向好，收報309.6元，升2%。若看好寧德後市反彈行情，可留意寧德法興購輪（16832）。16832昨收0.12元，其於2025年11月6日最後買賣，行使價為448.2元，現時溢價48.64%，引伸波幅56.39%，實際槓桿5.53倍。

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