張　怡

粵海投資（0270）近兩日表現跑贏大市，港股周一跌逾300點，該股仍見持穩，市況昨日反覆造好，其走高至6.43元報收，升0.11元或1.74%，並續持穩於多條重要平均線之上。由於集團此前公布的首季業績符合預期，配合近期已有多個內地城市陸續出台價格調整方案，故該股盈利前景續可看好，股價後市也不妨續看高一線。

業績方面，截至2025年3月31日止三個月，粵投未經審核持續經營業務綜合收入為46.17億元，按年減少0.7%，主因百貨營運、道路及橋樑業務及發電業務收入下降。期內，持續經營業務綜合稅前利潤上升2%至20.36億元，歸屬於股東的持續經營業務綜合溢利增加1.9%至13.22億元。

資產總額按季減少29.4%至956.92億元，主要因完成以實物分派方式剝離粵海置地，導致資產減少399.03億元；歸屬於股東權益減少2%至408.12億元。以實物分派支付特別股息已於2025年1月完成。

專注水資源板塊發展前景續看好

水資源方面，東深供水項目對港供水收入增長2.4%，但整體供水量下降8.8%。其他水資源項目收入微升1.5%，稅前利潤下降5.7%。集團表示，會專注核心業務發展，推動水資源板塊升級及資產組合優化，積極把握粵港澳大灣區發展機遇，尋求利潤增長新突破，提升整體經營績效與價值。

消息方面，廣州市自來水價格改革方案將於今年6月1日落地。廣州市自來水現行價格已執行多年，成本上漲壓力導致區域內代表性供水企業持續虧損，因此預計此次價改方案落地後將大幅疏導成本壓力。受惠於內地自來水價格改革，粵投專注於水資源板塊的發展，業務前景續可看好。

滙豐環球研究發表的研究報告，下調粵投今明兩年的盈利預測1%至3%，將目標價由7.4元降至7.2元，維持評級「買入」。該行料集團今年股息率達7.1%，估值較同業吸引，因為盈利及現金流變得更有韌性，管理層亦料股息比率會高於65%。

粵投往績市盈率13.38倍，市賬率1.01倍，估值尚處合理水平，而股息率近5厘，股息回報也具吸引力。在股價走勢向好下，料該股後市挑戰年高位的6.88元，惟失守50天線支持的6.14元則止蝕。

看好美團留意購輪16386

美團（3690）昨低開高收，收市報132.1元，倒升2.1%。若看好美團後市反彈行情，可留意美團華泰購輪（16386）。16386昨收報0.118元，其於今年10月13日最後買賣，行使價145.65元，現時溢價19.19%，引伸波幅45.56%，實際槓桿5.62倍。