【投資觀察】中美貿易局勢緩和 A股及港股吸引力提升

椽盛資本投資總監 曾永堅

中美於瑞士貿易談判的進展及結果皆優於市場預期，反映兩國貿易緊張局勢緩和，令市場普遍認為這場關稅戰對中國經濟的最終影響將較早前預計為低，在兩國本周一正式發布相關消息後，國際大型金融機構相繼調高對中國今年國內生產總值（GDP）增長預測，成為環球資金對內地及香港股市風險偏好增強的基礎。

中美經貿高層會議取得了實質進展，特別是美國讓步的態度超出市場預期，引導市場認為相關地緣政治風險溢價正在下降，這將有助提高內地及香港股票吸引力。

內地料續推刺激經濟措施

筆者認為中國將因應未來內地經濟的形勢尤其是房地產市場的實際表現，以及中美未來於經貿深入談判的進展，來研判會否加推額外的刺激政策以及調節相關政策的規模。儘管中美貿易戰有所緩和意味中國出口和經濟增長所受衝擊降低，但兩國未來因應經貿談判產生的不確定性持續，可能會繼續抑制內地企業信心和資本支出，繼而影響整體經濟增長力度。

另一方面，房地產市場的表現一直屬於支配民間消費意慾與實際能力的關鍵之一，4月份內地房地產市場整體再呈現轉弱，疊加通縮壓力持續和貿易戰不確定性持續的情況下，故預計中國人民銀行未來較高機率先進一步作貨幣政策寬鬆。（筆者為證監會持牌人士，並無持有上述股份權益）

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