梧桐研究院分析員 岑智勇

周一恒指高開316點，早市在22,980至22,240點區間波動，在11:15跌至22,982點的全日低位後，反覆向好。午後，中美公布日內瓦經貿會談聯合聲明，雙方貿談取得實質進展。消息公布後，恒指昨午3時後急抽升，高見23,685點的全日高位後靠穩，全日波幅702.43點。恒指收報23,549點，升681.72點或2.98%，成交金額3,224.26億元。國指及恒科指分別升3.01%及5.16%；三項指數都向好，以恒科指走勢較佳。

值得留意的是，恒指已回升至接近關稅戰前的水平。恒指以陽燭收市，收市水平升穿保歷加通道頂部（約23,489點）。14天RSI由59.487升至66.64，暫仍未超買。MACD牛差擴闊；全日上升股份1,207隻，下跌638隻，整體市況向好。

首季多賺89% 業務表現改善

個股方面，藥明康德（2359）的主要業務為從事合成藥物性小分子化合物、化合物庫和精細化工產品的製造、加工，新藥、計算機軟件及數據庫的開發、研製以及組合化學和藥品相關的諮詢服務業務。集團早前公布2025年第一季度營業收入約96.55億元（人民幣，下同），同比增長20.96%；股東應佔淨利潤約36.72億元，同比增長89.06%；基本每股收益1.29元。

淨利潤增長的原因為公司在保持營業收入增長的同時，不斷優化生產工藝和經營效率，以及臨床後期和商業化項目增長帶來的產能效率不斷提升，提高了整體的盈利能力；同時，公司出售持有的藥明合聯生物技術（2268）部分股權及處置交割部分業務帶來的投資收益，進一步提升了公司的淨利潤（編按：扣除非經常性損益的股東應佔淨利潤約23.29億元，同比增長14.50%）。

3月底在手訂單逾500億

截至2025年3月底，公司持續經營業務在手訂單523.3億元，同比增長47.1%。報告期內來自美國客戶收入63.8億元，同比增長28.4%；來自歐洲客戶收入13.0億元，同比增長26.2%；來自中國內地客戶收入15.3億元，同比下降1.3%；來自其他地區客戶收入4.5億元，同比增長3.0%。

隨着中美關稅戰緩和，雙方關係有望改善，料集團有望受惠。集團現價市盈率約18.217倍，在同業中處中間偏低水平，可予留意。

（筆者為證監會持牌人士，沒持有上述股份，並為個人意見，不構成投資建議。）