上周六注資465億港元 分析料次季續強勢
關稅戰打散全球供應鏈及資金流，為免因美國總統特朗普「舉棋不定」招致更大損失，大量資金從美元資產分散並停泊在港，港元資產成資金避風港，加上北水大量流入、踏入股息派付期以及多隻大型IPO招股等因素，港元需求強勁。港匯於上周六（3日）凌晨升穿7.75，觸及強方兌換保證，香港金融管理局按照聯匯運作機制入市接錢，向市場注資逾465.39億港元，創自2004年以來最大單日入市紀錄，更是4年半以來首次入市，周三（7日）香港銀行體系總結餘將增至913.09億港元，市場預料未來一個月金管局仍會入市。
●香港文匯報記者 黎梓田
金管局發言人昨表示，港元在周六紐約交易時段觸發聯繫匯率機制下7.75港元兌1美元的「強方兌換保證」。金管局從市場買入美元、沽出總值465.39億的港元，銀行體系總結餘將於5月7日上升至913.09億港元。金管局解釋指，港匯近期偏強，主要是由於股票投資相關的港元需求有所增加，支持港元匯價。多隻區內貨幣近日兌美元升值，亦帶動港匯走強。對上一次觸發強方兌換保證是2020年10月28日。
投資者減持美元資產避險
近期港匯強勢早已引起市場人士關注，多家券商早已預期港元有機會短暫觸發強方兌換保證。臻享顧問董事總經理王良享向香港文匯報記者表示，有4個重要原因促使港元處於強勢。第一，特朗普關稅政策牽動美元資產的分散風險。香港或內地投資者可能減少持有美元資產，換成港元停泊香港。北水從今年年初亦不斷增持港股，令港元走強。第二，近來香港短期銀行同業拆息回升。如7天期香港銀行同業拆息（Hibor）從4月初的3.1厘回升至上周五（2日）的4.1厘。同時不排除有興趣參與本港IPO的外國投資者覺得利率偏高，不借港元而選取購買港元。第三，政府公布三月份香港出口達4,555億元，表現理想。出口商收入換成港元，部分出貨給香港的外商或內地商戶可能在中、美貿易戰未明朗時亦將資金轉成港元存於香港，提升港元需求；第四，香港上市中國企業有一部分在第二季度派發末期股息，增加港元需求。
王良享認為，金管局未來一段時間再接美元沽盤應該不會太多，今次接貨可能亦因為與五一假期內外匯市場流動性不太充足。畢竟美國6月減息機會因為就業市場未轉弱而下跌，除非大降息或重啟量寬，否則不會令港匯持續強勢。他預料未來一個月將有機會接200億至400億元左右。
銀行體系結餘升 拆息趨降
王良享又指出，美息高企，制約港息下降幅度，但銀行體系結餘上升，令短期拆息趨降。他預期香港銀行拆息原則上會跌，但跌幅會集中在很短期限，例如隔夜及7天期利率。由於香港短期利率下跌暫時與股、樓關係不大，反而股市與美國關稅與內地刺激政策關連性較高。樓市方面則有待消化存貨，但起碼會有短期支持作用。他又預期香港銀行港元貸存比亦下跌至15年低位的73.5，香港銀行有機會提供更多優惠，及繼續提供較低短期利率。
港股近月走強 資金續流入
另外，博威環球證券金融首席分析師聶振邦昨指出，美元兌港元於今年2月3日高見7.7956，繼而在2月12日高見7.79365，形成「雙頂」，之後漸見下行。參考港股大市成交金額約2月7日上破2,000億元，自2月3日起交投已逐步增加，證明是市場對港股後市向好信心增強，資金流入港股，令港匯走強。在美國宣布「對等關稅」前，4月3日港匯收報7.77795，較2月12日的7.79365，不足兩個月港元累升逾0.20%，期內除了3月26日（約1,998億元），每個交易日港股成交額均逾2,000億元，證明關稅戰陰霾之下，資金繼續流入港股。
他又指出，自4月3日起港匯急速走強，美匯則在4月3至21日不斷走弱，於4月23日起徘徊在98.9至100.3元之間靠穩，但較2月3日高位109.885，已累跌約一成，反映本身美元自2月初開始，跌勢已形成，4月初的「對等關稅」消息，只是加速美元下跌因素，就算沒有此消息，美元也應落到去年12月上旬的105水平，才見支持。
新股受捧 滬上阿姨凍資940億
聶振邦認為滬上阿姨（2589）的新股招股已於上周五（2日）截止認購，孖展超購逾3,400倍，凍資逾940億元，應是港匯強勢主因。目前已通過港交所聆訊的潛在新股有5隻，另見杭州六小龍之一的群核科技，以及大型A股寧德時代有望於第二季在港上市，反映港匯仍有走強空間，意味着金管局仍要接美元沽盤，預期於第二季完結，銀行體系結餘有望超過1,200億元。他又指出，港匯走強對香港股市及樓市有正面幫助，考慮到目前港匯走強屬短期資金帶動，相信股市比樓市受惠較多。
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