椽盛資本投資總監 曾永堅

在關稅戰形勢仍未明晰之下，筆者相信中國不會輕易亮出全部底牌，但中央政府已準備好全盤應對措拖，未來在面對不同的中美談判情景，將推合適形式與力度的政策應對。故此，預計中央手中的政策將會於未來數月按照貿易戰演變而逐步出台。

事實上，按照中美兩國的政經形勢與格局，沿當前這場關稅戰的發展路線，美國總統特朗普最終將需要收回其關稅威脅的幾率實際較中國需先行讓步為高，因此，估計中國將偏向隨着貿易戰進展而攻守兼備，擇機出動。不過，近日舉行的中央政治局會議也釋放了積極的增量政策信號，以提振市場信心。會議強調，適時降準降息，保持流動性充裕，加力支持實體經濟。會議同時指出要持續穩定和活躍資本市場。

值得留意的是，為未來政策定下框架的中央政治局會議再次強調穩定和活躍資本市場，顯示中央政府繼續加力激活與穩定股市發展的決心。由此反映，除人民銀行未來將會通過適當的工具進一步寬鬆貨幣政策向金融體系注入更多流動性外，預計未來相關監管單位將加力促進更多機構資金流入股市。

首四月吸逾6000億南向資金

若上述的增量政策將來陸續落地，相信不單令A股受惠，港股亦會受益。南向流進港股的資金持續有增無減，根據中金的研究資訊，今年初以來約四個月時間，南向資金淨流入港股規模達6,040.8億港元，相當於去年全年流入規模8,078.7億港元約四分三，日均流入規模為去年的2.5倍。（筆者為證監會持牌人士，未持有上述股份權益。）

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