張　怡

體育品牌龍頭股安踏體育（2020）股價於4月初曾低見73.55元，為逾半年以來低位，但觸底後展開了一波頗為不俗的升勢，上周五曾高見94元，創出3月中旬以來高位。該股昨出現調整走勢，收報91.45元，跌0.95元或1.03%，股價仍企於多條重要平均線之上。受惠於中央全力撐內需消費，配合安踏積極收購新品牌，盈利前景看好，相信亦有利股價回氣後再續升勢。

業績方面，最新的營運數據顯示，今年第一季度，安踏品牌產品之零售金額（按零售價值計算）同比錄得高單位數的正增長。其收購的FILA品牌，首季產品零售金額（按零售價值計算）同比錄得中單位數的正增長。所有其他品牌產品之零售金額（按零售價值計算）同比有65%至70%的正增長。

收購德國品牌利延展升勢

集團業績表現理想，相信也推動其股價得以跑贏同業。另外，集團附屬公司較早前與Topgolf Callaway Brands Corp.（Topgolf）訂立了一份有關買賣Callaway Germany Holdco GmbH（目標公司）股本權益的買賣協議。預計本次收購將於2025年第二季末或第三季初完成。收購完成後目標公司將成為安踏的間接全資附屬公司。

就估值而言，安踏體育往績市盈率15.48倍，市賬率3.93倍，在同業中顯得偏高，但作為行業龍頭應可享高估值。在股價走勢向好勢頭已形成下，料後市有力挑戰年高位的107.5元，惟失守50天線的87.55元則止蝕。

看好安踏留意購輪14545

若看好安踏體育後市行情，可留意安踏信證購輪（14545）。14545昨收報0.152元，其於2025年12月18日最後買賣，行使價120元，現時溢價39.53%，引伸波幅57.15%，實際槓桿4.14倍。

本版文章為作者之個人意見，不代表本報立場。