胤源世創家族辦公室（香港）第一副總裁 黃偉豪

保誠（2378）業務以人壽保險和基金管理為主 ，在英國、美國、亞洲和歐洲等選定市場提供零售金融服務。在亞洲，保誠通過保誠保險有限公司（香港保誠）開展業務，香港保誠也是保誠的亞洲總部，為超130萬名客戶提供多元化理財策劃服務及產品，涵蓋人壽保險、投資相連保險、退休方案等。

去年新業務利潤逾30億美元

2024年保誠全年新業務利潤（NBP）達30.78億美元，同比增長11%，年度保費等值銷售額（APE）為62.02億美元，同比增長7% ，展現出較強的業務增長能力。2024上半年，經調整經營溢利15.44億美元，同比增長9%，新業務利潤14.68億美元，同比增長8% 。從盈利結構看，已賺保費是主要收入來源，2024年上半年已賺保費佔比64.82% 。

截至2024年末，自由盈餘儲備（不計分銷權和其他無形資產）為86億美元，自由盈餘率234%，基於175%-200%的目標區間，自由盈餘儲備充裕 。估計超出集團訂明資本要求的股東集團監管資本盈餘為159億美元，相當於覆蓋率為280%。財務狀況穩固，有較強的風險抵禦能力。整體2024年全年總股息每股23.13美分，同比增長13%，派息總額超6億美元 ，體現對股東的回報，也反映公司盈利和現金流的穩定性。

至於行業發展，保誠在亞洲保險市場佔據領先地位，尤其在香港市場份額靠前。以香港地區為例，2024年保費業績達20.63億美元，新業務利潤達14.38億美元，同比提升15%。

估值合理 可中長線持有

未來隨着亞洲地區經濟增長，中產階級崛起，保險意識提升，保險需求持續增長。尤其在健康險和養老險領域，保誠產品組合和創新能力領先，有望受益。如在健康業務方面，2024年新業務利潤增長11%至3.46億美元，核心驅動來自香港、新加坡及印尼市場 。數字化轉型為保險業務提供新增長動力，保誠在數字化方面持續投入，提升客戶服務體驗和運營效率。

鑒於保誠財務狀況穩健，盈利和分紅穩定增長，從長期投資角度，可提供穩定現金流回報。當前估值具有吸引力，現價市盈率約12倍，在行業中處於合理區間 ，投資者不妨分階段中長線持有。（筆者為證監會持牌人士，並無持有上述股份）

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