富達國際基金經理 Jochen Breuer

美國關稅政策存變數及潛在貿易戰的陰霾下，市場充斥不確定性，投資者正面對如何管控風險，同時爭取吸引總回報的挑戰。

無論是出口主導市場或美國此類消費主導市場，其經濟增長均會受加徵關稅影響。這可能會影響全球需求，因此未來數月密切注視關稅對美國，以至其他經濟體產生的連鎖反應尤其重要。然而，投資契機往往伴隨波動市況浮現，關稅影響因行業及個別企業而異，正如並非所有被徵收關稅國家的企業來自美國的收入都會受影響。例如美國境外企業在美國賺取的服務收入，目前不在徵收關稅的範圍內。在市況瞬息萬變的動盪時期，獲取長期投資回報和擁抱收益的三大關鍵在於，發掘具盈利韌性、可持續派發股息、合理估值的企業。

在過往任何市場周期均持續派息及增加股息的企業，於波動市況的股價波幅及跌幅往往較小。股價展現韌性，反映企業具備持續增加派息的財務實力，且商業模式具穩定性，因而可於市況下行時提供緩衝。如MSCI所有國家世界指數中的「股息貴族」，即過去十年每年持續增加派息的股票，其過去十年的表現不僅跑贏該指數，波幅也較低。

聚焦具盈利韌性的優質股之餘，更重要的是同時嚴守估值紀律，避免支付過高溢價及降低投資組合的潛在下行風險。

美股美元齊跌 需關注影響

波動市況經常伴隨投資機會，投資者應留意目前快速變化的市場環境及仍未浮現的下一波影響。例如，美元在至少15年來第一次未能達到避險作用，在股市下跌10%的情況下美元匯價齊跌。當前的波動市，以及加徵關稅的影響將於未來數周至數月逐步浮現，突顯主動投資及慎選股票的重要性。 （摘錄）