張怡

憂慮關稅戰影響出口表現，聯想集團（0992）於上周三造出6.57元的逾兩年低位，其後的反彈回升至8.84元又告遇阻，該股周四長假前收報8.08元，升0.19元或2.41%，現價續受制於多條重要平均線之下。由於集團三大核心業務持續AI轉型，加上PC換機周期已至，料盈利前景仍可樂觀，故不妨加以留意。

市場調查機構IDC報告指，今年第一季全球個人電腦（PC）出貨量按年增4.9%，至6,320萬部。上季聯想出貨量為1,520萬部，市場佔有率增1.3個百分點至24.1%，穩居全球第一。展望今年個人電腦市場將面對不少問題，包括美國關稅政策存在不確定性、通脹壓力及經濟衰退等，前景充滿挑戰。

業績方面，截至去年12月底止第三財季，聯想營業額187.96億元（美元，下同），按年升19.6%，為三年來最高的季度銷售額，同時也是集團歷來第二高的銷售額。純利約6.93億元，按年升105.5%；每股盈利5.66仙。毛利率跌0.8個百分點至15.7%。

期內，集團非香港財務報告準則純利表現強勁，達4.3億元，按年上升20%。該淨溢利並不包括一次性項目，其中含2.82億元一次性所得稅抵免。分部收入方面，公司第三財季智能設備業務集團收入按年升11.5%至137.84億元。基礎設施方案業務集團收入升59.2%至39.38億元。方案服務業務集團收入升11.7%至22.57億元。

聯想預測市盈率10.64倍，市賬率2.54倍，估值處合理水平，而股息率近5厘也具吸引。趁股價已作較明顯調整收集，上望目標為近期阻力位的8.84元（港元，下同），惟失守年內低位支持的6.57元則止蝕。

看好聯想留意購輪15840

若看好聯想後市反彈行情，可留意聯想中銀購輪（15840）。15840周四收報0.243元，其於2026年3月23日最後買賣，行使價9.8元，現時溢價36.32%，引伸波幅63.23%，實際槓桿3.1倍。