第一上海首席策略師 葉尚志

4月17日，港股在復活節長假前出現反彈，短期後市有趨向反覆發展的傾向。我們認為，關稅政策對短期市況的衝擊該已暫告一段落，由於市場早前因此遭到拋售，估計港股目前步入劇烈波動過後的冷靜期階段，一方面會在觀察關稅的執行力度以及對經濟帶來的影響，另一方面，相信對政策面的預期也將會有所升溫，情況可以為市場帶來支持。恒指周四全日漲近340點，以貼近21,400點水平收盤，大市成交降至2,000億元以下，資金入市態度趨向謹慎。

走勢上，恒指的階段性底部可以維持於19,260點，由去年開始的政策托底效果依然保持良好，恒指目前繼續以一底高於一底的模式來運行，至於短期後市發展方面，估計仍將趨向反覆，20,400至22,600點依然是恒指現時的主要波幅範圍。

港股出現平開高走，恒指以接近全日最高位21,417點來收盤，但是在大市成交量呈現下降趨勢的情況下，要注意短期上衝動力已有放緩跡象，盤面有轉趨分化行情發展的機會。

內房股景氣見改善跡象

指數股普遍出現反彈回升，其中內房股在周三展現出逆市上升的強勢後，繼續有相對突出表現，龍湖集團（0960）再漲了4.51%成漲幅第二大的恒指成份股，而華潤置地（1109）和中國海外（0688）分別再漲了2.05%和2.86%。事實上，繼瑞銀表示房地產屬內需消費並不會受到關稅帶來直接衝擊之後，高盛也表示已經看到內地房地產市場出現了一些穩定跡象，都可見市場近期有逐步加大對內房股的關注情況。

另一方面，阿里巴巴（9988）又再成為了市場的焦點之一，股價漲了3.13%，全球消費者為了避開美國對等關稅的衝擊，正在加速轉向中國電商平台尋找替代品，有機構最新統計數據指出，淘寶在16個國家App下載榜排名第一，另外在123個國家排名前十。

北水看好 持續淨流入

恒指收報21,395點，上升338點或1.6%。國指收報7,897點，上升118點或1.52%。恒生科指收報4,887點，上升91點或1.89%。另外，港股主板成交1,924億多元，沽空金額286.7億元，沽空比率14.6%，而升跌股數比例是1,011：599。港股通連續第五日出現淨流入，在周四錄得23億元的淨流入額度。

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