韋　君

港股長假期前急升1.6%，恒指昨升至近21,400水平。注塑機龍頭海天國際（1882）反彈近3%，可續留意。

海天國際總部在浙江寧波，以H股上市，迄今19周年，昨收市時市值約273.87億元。主席張劍鳴及家庭成員持股33.31%，天富資本持股27.19%。

集團屬特種工業機械，產品分為兩大類，包括合模力最高達500公噸之小噸位注塑機及合模力逾500公噸之大中噸位注塑機，應用於汽車、建材、保健、物流、包裝、信息技術、家電、電子器件及其他消費品。客戶有廣州本田、神龍汽車、海爾、TCL、海信、五糧液、比亞迪及哈藥等。

根據2024年業績，注塑機之銷售額增加23.8%至154.04億元（人民幣，下同），佔總營業額95.5%；部件及服務銷售額增加16.2%至7.23億元。中國內地佔銷售額101.12億元，上升27.7%，佔總營業額62.7%。海外銷售60.16億元，佔總營業額37.3%；其中南美、北美、東南亞地區增長顯著。

去年12月底，集團持有現金、定期存款達61.3億元，銀行借貸為20.11億元。資產負債比率32.9%，財務穩健。

另一方面，海外產業布局今年已進入投產期，包括塞爾維亞工廠作為歐洲製造中心，主體工程已完工，預計今年投入使用；印度金奈的第二個生產基地預計今年年完成建設；日本新瀉桃山製造基地的二號廠房預計今年8月正式投入使用。面對美國關稅前，集團海外業務保持競爭優勢。

股價曾受壓 估值吸引

集團3月上旬業績公布後的一個多月，由美國掀起的狂加關稅引發的股市大動盪，集團股價受壓，由24.24元（港元，下同）下滑至周三的16.18元喘定，累跌33%。集團主席張劍鳴4月上旬兩度大手增持共210萬股，涉資近3,000萬元，每股購入價分別為17.10元和19.70元。

海天昨收報17.16元，升0.48元或2.87%，成交6,420萬元。現價市盈率8.36倍，息率4.25厘，市淨率1.25倍。現水平估值吸引，可收集博反彈，上望21元。

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