香港股票分析師協會主席 鄧聲興博士

國家自然資源部近日宣布中國新發現主要應用於半導體和光伏等高新技術領域的高純石英礦，將其定為第174號礦種。該礦的設立將推動戰略性資源的勘探和開採，保障中國兩大高新技術供應鏈安全，改變以往中國高純石英礦高度依賴進口的局面，並對國產化替代進程有所促進。

此外，現時芯片市場行情仍有復甦空間，叠加美國近期關稅帶來價格和成本上漲，對可進行國內能替代的部分也是利好的。 連同中國半導體行業協會近日發布的《關於半導體產品「原產地」認定規則的緊急通知》，均有望進一步加速國產化替代進程，對板塊有益。此外，延續DeepSeek驅動下AI芯片需求的增加，及對中國芯片需求的激增等，料中國芯片業龍頭有望尤為受益。

中芯國際（0981）是世界領先的集成電路晶圓代工企業之一，晶圓代工產值連續多年位列內地首位。根據公司2024年業績，集團於去年加速產能擴充節奏，並進一步提升了平台的完備性。內地客戶的新產品快速驗證並上量，帶動集團去年四個季度收入節節攀升。四季度集團中國區收入按季增長4.8%，佔比亦按季升 2.7個百分點到89.1%，在地化需求强勁，國產替代化等趨勢盡顯。2024年，中芯國際全年銷售收入同比增長27%至80.3億美元，創歷史新高。

根據2024年業績快報，按中國企業會計準則，中芯國際於2024年營業收入為577.96億元（人民幣，下同），同比增長27.7%，歸屬於上市公司股東的淨利潤為36.99億元，同比下降23.3%。第四季度，主要受益於銷售晶圓數量增加、產能利用率提高及產品組合變化，集團營收、營業利潤及利潤總額表現優異。季內，集團營收同比增長31%至159.17億元；歸母淨利潤同比下降13.5%至9.92億元，扣非淨利潤同比下降45.3%至.46億元，主要由於資金收益下降所致；毛利為33.57億元，毛利率為21.1%。

首季業績增長可期

此外，受益於汽車等產業向國產鏈轉移的趨勢，連同消費政策帶動下的消費電子及手機等客戶補單和急單，集團預計今年一季度營收可實現環比增長6%-8%，毛利率為19%-21%；2025年收入增速高於可比同業均值。(筆者為證監會持牌人士，並未持有上述股份)

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