HashKey茹海陽：全球穩定幣每月交易量已超7,000億美元 港元穩定幣甚具優勢

香港文匯報訊（記者 黎梓田）全球貿易形勢持續嚴峻，不少投資者正密切關注「新一代」避險資產如比特幣及穩定幣發展。HashKey交易所事業群聯席 CEO 茹海陽在香港Web3嘉年華中接受香港文匯報訪問時表示，比特幣正在逐步演變，其屬性或許正在向「數字黃金」靠攏。若其市值進一步擴大，達到足夠規模，未來可能逐漸具備避險資產的效果。他也提到，穩定幣在跨境貿易中的交易量一個月已超7,000億美元，體量已接近Visa，認為港元穩定幣將推動外貿應用，料在全球競爭中港元穩定幣甚具潛力及優勢。

茹海陽在訪問中提到，目前比特幣其2萬億美元的總市值與美股前七大公司的規模相當，屬於典型的風險資產。隨著機構採用規模的擴大，特別是機構投資者的參與增加，虛擬資產的屬性或將在未來發生變化。

回顧過去一年，比特幣ETF產品從零起步，規模增長至900億美元，僅用時一年，遠快於黃金ETF發展所需的8-9年。美國率先推出相關ETF產品，展現了領先者優勢，香港的機構投資者也開始購買境外相關產品，顯示市場需求的存在。雖然香港ETF規模增長相對緩慢，隨著BTC和ETH的管理規範化，本地持牌機構或將更傾向於購買本地ETF產品。香港目前擁有超過2,000家9號牌(提供資產管理)資產托管公司，但相關監管框架尚未完全清晰。他相信，未來隨著規範完善，本地ETF產品的吸引力將逐步提升。然而這一過程需要時間，不可能一蹴而就。

另一邊廂，全球監管框架正在加速完善。歐盟MiCA框架於2024年6月30日過渡期結束，目前已發放10多個穩定幣牌照；新加坡發放33個牌照，迪拜發放10餘個牌照，傳統機構如貝萊德、富途、老虎證券等加速進入。他又指出，銀行介入趨勢明顯，例如Bank of America可能發行穩定幣，渣打銀行在香港探索穩定幣框架，日本第二大銀行三井住友金融集團SMFG也計劃發行穩定幣。他提到，穩定幣在跨境貿易中的交易量一個月已超逾7,000億美元，其體量已超逾萬事達，並已接近Visa的交易量。

他稱，許多銀行選擇在其自身的聯盟鏈或私有鏈上進行運營，這種做法從某種程度上來說，實際上是一種倒退的方向。因此公鏈相關項目將更值得密切關注。當然有些銀行可能不會選擇自行發行穩定幣，而是傾向於與合規的穩定幣發行商（如Circle）進行合作，這種合作模式的可能性較大。這種趨勢或許將成為銀行介入虛擬資產領域的一個重要轉折點。

茹海陽指，香港穩定幣立法已一讀，預計二讀加速，集團希望沙盒試驗進一步提速，穩定幣將推動外貿應用。在全球競爭中，美元穩定幣佔據主導，港元或離岸人民幣穩定幣具潛力。

對於幣貨受到貿易戰影響而急跌，茹海陽認為，幣價下跌短期內影響散戶吸引力，客戶新增數量或有回撤，但屬正常市場週期。而合規交易所所聚焦核心幣種（BTC、ETH、穩定幣），強調證券化產品差異化，而非追逐熱門小幣種。

他提到，香港合規所數量較多，未來將整合，類似港交所單一模式。由於相關交易所運營成本高，部分牌照持有人或退出，市場將自然競爭出領先者。被問及對於如MicroStrategy囤幣策略看法，他認為其策略可行，其市值遠高於持幣成本，反映市場溢價，但需規模優勢，目前亚洲企業最大持幣量約3,000枚，未來或達萬枚，體量將決定其競爭力。