【大行透視】多重利好顯現 環球股市有望再攀新高

恒生銀行財富管理首席投資總監 梁君馡

美國股市在2023至2024年間表現連續超乎預期的強勁，特別是由數間科技巨企帶領，這使許多投資者已傾向於將資金集中於美股的投資。然而開年至今，市場卻有所逆轉，歐洲股市及香港股市的表現於過去兩個月大幅超越美股，令所有人大跌眼鏡。

中國AI成市場新焦點

隨着俄烏衝突經過三年後終於有望得以解決，加上中國DeepSeek等AI大模型迅速崛起，市場對相關股市的信心正在恢復。同時，估值回歸歷史平均值(Mean Reversion)也是不可忽視的市場理論及投資準則。過去美股吸引了全球大量風險資金，導致美股的集中度和估值已經偏高。同時，市場開始重新評估歐洲和中國未來恢復增長的潛力，這使得美股估值溢價正逐漸減退，尤其是過去市場熱炒的美股七雄，今年的表現正受到挑戰。過去兩個月，標普500價值股指數今年表現相對平穩，但增長股指數卻出現明顯下滑，反映出投資者憂慮增長股的估值是否能維持，正轉向現金流穩定、防守性高的美國企業。筆者認為，今年美股的投資機會將偏向必需消費品、金融和健康護理等派息高的傳統板塊。

轉看環球其它地區，歐洲已承諾將準備新的融資方案提高國防開支，德國亦將推出大型財政刺激以投資基建，內地也宣布將提高赤字率一個百分點，這些刺激舉措都會為環球經濟增長提供有力支持。不可忘記，市場對人工智能的期盼也正快速擴展到更多地區和不同行業的應用，種種利好因素之下，筆者相信環球股市將有催化劑更上一層樓。基於全球的貿易環境和地緣政治複雜多變，筆者認為，分散環球的股市投資，不偏重單一市場或單一板塊，將會是較佳部署策略。

（以上資料只供參考，並不構成任何投資建議。）