施羅德予內地及港股評級「中性」 料美聯儲今年僅減息一次

香港文匯報訊（記者 曾業俊）施羅德投資今日（12日）舉行新春團拜，並展望2025年投資環境走勢。施羅德投資多元化資產投資總監佘康如表示，雖然內地房地產需求及市民消費仍需時恢復，但去年MSCI中國升30%，年初至今恒指已漲8至9%，該行已把對內地A股及港股的評級由「減持」上調至「中性」。她認為，中央在去年第四季推出「組合拳」經濟措施時仍處觀望狀態，目的是評估美國大選結果及新任總統特朗普的對華政策和影響，相信觀察過今年1至2月特朗普上任後的情況，3月份已經可以「睇定」，期待下月內地兩會將推出有更多實質的刺激經濟政策，持續提振整體投資市場。她表示，若中央推出更多支持經濟措施，該行會更有信心投資內地及香港股市。

至於息口方面，佘康如指出，目前美國勞工市場及經濟數據強勁，加上特朗普的關稅政策影響，預計通脹或在明年重臨美國，屆時將不利債券市場，市場忽略通脹有可能會比預期厲害。該行預測今年美聯儲只會在3月減息一次，甚至有機會全年不減息。若特朗普落實更進取的關稅措施，或令到通脹趨勢向上，明年甚至可能加息，不過關稅措施實行需時，而對市場及經濟的影響亦有一段時間。

佘康如又指，近年美股顯著增長，料今年美股可以繼續跑贏，尤其特朗普上台後推出利好美企措施，故對美國經濟前景抱持樂觀，該行亦會調升美國GDP預測，並會留意金融板塊及銀行股，而該行自去年中起已對美國金融股部署長倉。雖然美國減息周期已經啟動，但若孳息率曲線正常，其實利好銀行股，而銀行股在去年第四季的業績表現更好過科技股。

內地低成本人工智能模型DeepSeek掀起AI熱潮，帶動內地及香港股市急升。佘康如認為，DeepSeek大幅壓低AI成本，而且成效顯著，其實利好整體AI需求，雖然短期內會對部分美國科技股帶來負面影響，但對整個AI及科技市場其實帶來正面作用，因此長遠而言並不會拖低美國科技股表現。

施羅德投資亞洲（日本除外）股票產品管理主管甘卓亨表示，早前該行主要的地區基金對於內地及香港股票處「低配」狀態，但由於估值吸引，過去6個月已開始慢慢加倉，並採取「由下而上」策略選擇個別企業。鑑於近期DeepSeek發展，會關注更多邊緣AI相關企業。他又關注內地出台更多支持實體經濟的措施，特別是對內房行業；預料若內房有改善趨勢，將同時帶動內地消費數字。