【紅籌國企/窩輪】AI業務規模擴 百度具潛力

張　怡

內地AI初創公司DeepSeek近日推出的開源模型，被指以低成本、高效能超越美國企業OpenAI，帶動國產AI概念在昨日A股及港股熱炒。同具相關概念的百度（9888）昨日一舉突破50天線（82.3元）阻力，曾高見85.75元，乃逾一個月來高位，收報84.75元，升3.2元或3.92%，在市場對板塊前景抱有信心下，料該股回升空間仍有望擴大。

消息方面，在百度日前舉行的AI DAY活動上，百度管理層透露，百度文庫AI功能MAU已突破9,000萬，DAU年同比增長230%；付費用户超4,000萬，位居全球第二、中國內地第一。

同時，由百度文庫和百度網盤聯合打造的AI創作新物種「自由畫布」開啟公測，在百度文庫官網即可預約體驗。此外，目前文心一言用戶規模4.3億，文心大模型日調用量15億。

業績方面，截至去年9月底止第三季，百度淨利潤升14%至76.32億元（人民幣，下同），非公認會計準則下歸屬百度淨利潤則跌19%至58.86億元，總收入減少3%至336億元，其中在線營銷收入跌4%至188億元，非在線營銷收入增12%至77億元，愛奇藝收入亦跌10%至72億元。

大和較早前發表的研究報告指出，為反映集度（車企爆雷）的一次性影響，下調了百度去年第四季的經調整核心經營利率預測，由原先20%降至17%，惟相信百度的廣告會好快回到增長軌道，今年將推出更多的人工智能變現功能。

該行重申百度H股評級「買入」，剔出集度（車企爆雷）後，目標價相應由115元（港元，下同）降至108元。該行亦下調了2024年至2026年的收入預測介乎1%至2%，每股盈利介乎3%至8%，主因未來數季廣告業務復甦料有限。

就估值而言，百度往績市盈率10.62倍，市賬率0.92倍，在同業中並不貴。在股價彈力轉強下，料其中線有力重返百元關，惟回試50天線支持的82.3元則止蝕。

看好百度留意購輪29176

若看好百度後市攀高行情，可留意百度摩通購輪（29176）。29176昨收0.136元，其於2025年7月22日最後買賣，行使價100.1元，現時溢價26.14%，引伸波幅50.5%，實際槓桿4.82倍。

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