韋　君

港股昨偏軟，恒指守19,700點水平。大市急升調整，以消化美國有意將對中國商品加徵關稅消息。油服股逆市靠穩，中石化煉化工程（2386，簡稱中煉化）在過去一個月回調兩成後，有整固後上升走勢，國家能源局宣布年內推動全國原油產量穩定在2億噸以上，利好油氣工程業務增長，可跟進。

中煉化在港上市12周年，市值約86億元（按昨日收市價計）。中國石油化工集團持股61.08%。中國石油天然氣集團持股5%；富達投資持股3.32%（H股持股10.10%）。

集團主要從事設計及建設煉油、石油化工及新型煤化工工程。

2024年中國原油產量達2.13億噸，接近歷史高峰；天然氣產2,464億立方米，連續八年增產百億立方米。國家能源局石油天然氣司副司長胡建武昨天表示，2025咋年將持續抓好增加投資、加大工作量、促進重點項目、推動風險勘探及強化改革措施落地等重點工作，推動全國原油產量穩定在兩億噸以上及天然氣保持持續增產勢頭，堅決保障國家油氣供給安全。

去年首三季合同734億

資料顯示，中煉化去年第三季度新簽合同總值233.91億元（人民幣，下同）。累計首三季新簽訂合同總值734.57億元，按年增加65.6%。9月止，未完成合同量1,657.73億元。

控股公司中國石化1月7日與斯里蘭卡達成協議興建先進石油煉油廠，中煉化有望受惠於有關工程。據報道，中國石化與斯里蘭卡能源部達成協議，計劃投資37億美元於斯里蘭卡南部深水港漢班托塔（Hambantota Port）附近，興建一座年產能達20萬桶的先進石油煉油廠。 據悉，該港口是以15億美元的中國貸款建設，屬於「一帶一路」項目的一部分。煉製的石油大多將用於出口，以增強外匯收入。

集團在國內外的業務增長樂觀，今年更因美國新總統全面恢復油氣生產，將帶動國際油氣工程行業增長，中煉化有望可從中受惠。

中煉化去年股價表現拾級上升，特別是11月中升勢加快，由5.20元（港元，下同）升至12月中下旬的6.87元，創逾3年高位。集團中期派息比率提升至50%及納入滬深港股通，均成為數月來利好上升動力。

中煉化昨收報6.25元，升2仙，成交1,710萬元。現價市盈率10.75倍，息率6厘，市淨率0.81倍，估值具持續上升空間。股價回升上10天線水位，可伺機跟進，上望6.87元，倘失守5.50元止蝕。

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