興證國際

內地股價昨先升後回，上證綜指收報3,351點，跌0.5%，深證成指收報10,537點，跌1.03%，創業板指收報2,188點，跌0.98%，兩市共成交金額1.55萬億元(人民幣，下同)，比上一交易日增加約100億元；兩市個股跌多漲少，漲跌比為0.12:1，其中漲停33家，較上一交易日減少65家；跌停207家，較上一交易日增加189家。僅銀行、石油石化及公用事業三行業收紅領漲，傳媒、社服及綜合領跌。

年底資金屬性加劇行情分化

全天市場震盪走低，高股息和成長、題材走勢割裂，背後資金未能形成合力，最終滬深指數均在上方10天均線處下殺、從而考驗60天線。昨日走勢，從原因來看，一方面，周末多家公司或實控人被立案調查，以及新國九條後最嚴退市新規在年報來臨之際被廣泛關注，高位微盤股明顯承壓。

另一方面，年底私募、活躍資金結賬回流以及險資等長期資金屬性不同，國債市場長期收益率不斷走低（10年期收益率跌破1.7%），以上證50、180、300及中證A100等為主的大盤、高股息率成份指數配置吸引力顯現。年底收官之際，這一格局或將維持，短期聚焦低估值、穩定增長的高股息以及有產業成長邏輯支撐的成長主線，如大銀行、煤電油運及AI算力基建、機器人等。

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