韋　君

港股昨在年結月上升0.6%，恒指重上19,500水平。估值低企的中國聯塑(2128)業務受惠城市更新及房地產回升態勢，可低吸博反彈。中國聯塑為廣東佛山民企，大股東兼主席黃聯禧持股69.13%，在港上市14周年，市值109.5億元。

集團為內地城市塑料管道生產龍頭，製造及銷售建材家居產品、提供裝備及安裝工程、環境工程及其他相關服務。內地11月製造業PMI升至50.3，而生產指數和新訂單指數分別為52.4%和50.8%，較10月上升0.4個和0.8個百分點，反映聯塑等產銷製造商的業務改善及上升態勢。

上述最新數據疊加房地產近兩月逐步走出低迷，住房銷量回升，聯塑裝修建材及管網產銷的優勢，將帶動新年前後業務較快增長。

管網改造五年涉4萬億元

另一方面，集團在城市管網更新迎來五年黃金發展機遇。國家發改委相關負責人10月初曾表示，目前我國城市發展已經進入了增量建設和存量更新並重的階段，今後一個時期，城市改造更新的任務將越來越重，以城市重要的「裏子工程」地下管網建設改造為例，預計未來五年需要改造的城市燃氣、供排水、供熱等各類管網總量將近60萬公里，投資總需求約4萬億元人民幣。

值得一提的是，聯塑地下管道在燃氣、給排水、電力通信等各類場景中，其創新研發的高性能厚壁高密度聚乙烯（HDPE）管材管件，已在城市管網中採用。花旗研究報告指出，中國政府推出一系列刺激措施有助於鞏固行業前景發展，減少塑料管行業進一步下行風險。考慮到中國聯塑當前估值具吸引力，花旗預測其2024至2026年每股盈利年均複合增長率可回升至13%，將目標價由3.1元上調至7元。

聯塑昨收報3.53元，微升2仙，成交1,080萬元。該股10月初自5.05元高位回落，到上周至3.38元獲承接，自高位已調整了33%。該股現價市盈率4.16倍，預測5.13倍，息率5.6厘，估值吸引，可趁低收集博反彈，上望目標為4.40元。

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