新加坡銀行首席投資策略師 李依萊

特朗普的第二總統任期料將帶動美國經濟及企業盈利大幅向好，有望提振美股表現。核心通脹若持續高企，未能回落至聯儲局2%目標水平，當局或被迫於明年3月後暫緩減息步伐，甚至不排除重啟加息。

我們估計10年期美債孳息率有望於明年維持高位，更可能突破5厘關口。建議投資者減持固定收益資產，嚴控投資組合的存續期風險。

特朗普勝選，尤其國會參眾兩院被共和黨全面「染紅」，料可推高美元，原因是美國經濟增長前景轉強、市場對減息預期降溫，以及關稅措施令進口需求下降。

展望後市，美股升勢料由大型科技股擴散至標指其他板塊，主要受惠於「美股七雄」以外493隻成份股的盈利前景轉佳。預料特朗普政府將增加財政支出、減稅及放寬監管，因此我們的策略性配置將美股評級由「中性」上調至「增持」，顯示風險回報有明顯改善。

長期美債孳息率料續攀升

我們對固定收益資產的整體觀點轉趨審慎，維持「減持」評級。鑑於聯儲局減息空間有限、財政刺激力度加大，以及關稅可能增加通脹壓力，長期美債孳息率料持續攀升。

因此，我們將發達市場投資級別債券債券評級下調至「減持」，新興市場高收益債券則由「增持」降至「中性」。