光大證券國際產品開發及零售研究部

自美聯儲9月宣布減息後，中國企業上月紛紛將資金轉回內地市場，導致中國出現約兩年來最大的單月資本流入。9月份，內地企業向銀行出售的外匯數量創下2021年12月以來的最高水平，與過去一年大量購買美元和其他貨幣的情況發生急劇逆轉。數據也顯示，貨物貿易外匯結算量增加，也表明市場對人民幣穩定的信心日益增強，與證券投資相關的外匯銷售達到創紀錄水平。加上，中國人民銀行宣布一系列支持經濟和提振股市的措施之後，離岸人民幣在9月底獲得額外的動力，一度突破1美元兌7元人民幣的關口，上證指數和港股年初至今升幅分別是11.3%和22.2%，2023年卻分別錄得-1%和-10.5%的回報，因為A股及港股隨着減息效應，有利股市發展。

最近，國際貨幣基金組織(IMF)下調全球經濟展望，預計2025年全球經濟增長為3.2%，7月時曾預計為3.3%。IMF還警告即將到來的美國總統大選或將給脆弱的金融市場帶來高度的不確定性。

執筆之時，距離2024美國總統大選結果公布還有約一周時間，美國RCP綜合民調數據顯示，共和黨總統候選人特朗普目前在全部七個搖擺州（威斯康星、亞利桑那、喬治亞、密歇根、賓夕法尼亞、北卡羅來納以及內華達）都保持領先地位，不過不到最後一刻仍不知誰是贏家，民主黨總統候選人哈里斯仍然有機會翻盤。

市場對於誰將入主白宮的揣測再度升溫，市場資金避險至美元，美匯指數回升至103至104水平，A股及港股市仍持續企穩，顯示資金亦願意停留亞太區股市來分散風險。

亞太地區經濟成長率將優於全球平均，且亞太區域企業的自由現金流，也相對更充沛，亦即企業配發股息的能力更強。不僅如此，相較其他區域指數，整體亞太區的股票市場估值也低於其他區域指數，評價面相對低估。隨着美國啟動減息，資金可望流入亞太新興市場，亞太區股票市場未來有機會「風水輪流轉」，獲得市場關注。投資者可趁減息周期展開初期，看準機會進行投資。

股息率多逾4厘勝其他市場

此外，參考歷史數據，過去5次加息周期結束後，亞太（除日本）股市平均回報可達21%，跑贏其他主要市場。加上亞太（除日本）股市的高息股選擇豐富，以指數成份股計算，亞太區市場的公司股息率大部分超過4厘，比歐洲或美國市場更高，提供更廣泛的投資選項，讓投資者捕捉不同的收益機遇。

可留意富達亞太股息基金

如果有興趣投資亞太區市場，可留意富達基金—亞太股息基金。基金主要投資於亞太區企業的收益性股票證券，以實現長線資本增長並提供收益。

截至2024年9月，基金的前五大地區分布為澳洲（18.3%）、中國內地（17.5%）、中國台灣（16.9%）、韓國（14.3%）及中國香港（13.0%）；前五大行業配置為金融（19.0%）、資訊科技（15.8%）、主要消費品（14.7%）、非必需消費品（12.3%）及工業（11.9%）。基金的三年年度化波幅為15.69%，較MSCI亞太除日本（總額）指數波幅18.88%為低，同時基金亦獲得MorningStar綜合四星評級。