【基金投資】港股成交倍增 中國主題基金具潛力

光大證券國際產品開發及零售研究部

市場憧憬更多刺激經濟措施出台，港股顯著造好。在北水休市期間港股突破今年高位，曾企穩23,200點，外資更掀起搶貨潮，即使中東局勢再次動盪，仍不改港股升勢，反映全球資金都認真看待今次內地及港股市大翻身。

近幾年美國高息抗通脹的政策，使環球資金多流入美股，使得美股在今年上半年走勢屢創新高，不斷破頂。惟美國聯儲局於9月中宣布減息半厘後，人民幣走勢凌厲，人民幣兌美元匯率第三季度升值逾3.44%，意味人民幣資產吸引力上升，加上內地及香港股市估值較低，Ａ股上證指數與港股齊齊強勢反彈，為本輪資金回流亞洲及新興市場揭開序幕。

外資流入內地及香港股市

近期不單止中國，東南亞多地貨幣亦走強，非美元資產成資金出處。此時中國推出前所未有的大規模提振經濟措施，鬆開股、樓兩市的枷鎖，成功吸引一直尋找非美資產的資金四面八方流入內地及香港股市。展望未來人民幣匯率，中國銀行研究院在中國經濟金融展望報告中指出，第四季人民幣匯率將保持雙向波動、穩中有升態勢。而且，中國人民銀行等部委的金融政策「組合拳」發布後，如果穩增長政策尤其是財政以及清理地產相關風險的相關政策持續有效發力，人民幣升值可能仍有後勁，有利內地及香港股市升勢持續。

Ａ股行情轉好，也會刺激民間消費。根據10月6日酒價揭露的最新批發參考價顯示，茅台飛天價格持續上漲，10月6日，2024年飛天茅台原箱報2,430元（人民幣，下同）/瓶，較上一日上漲20元；2024年飛天茅台散瓶報2,310元/瓶，較上一日上漲10元。一年一度的國慶假期，不僅是一場消費盛宴，更是經濟活力的透視鏡、市場信心的晴雨表。近期白酒股的資本盛宴重啟，白酒板塊9月漲幅超30%。歷年來，「金九銀十」都是消費的旺季，由於假期期間走訪親友、宴請聚餐及商務送禮增多，白酒消費需要會大增，中秋、國慶「雙節」白酒銷售佔比往往能達到全年的20%-30%。

宜關注雙十一消費數據

9月中在港上市的半新股美的集團表現理想，上市不足兩個月，股價已從招股價54.8元（港元，下同），累升近72%見近期高位94元。在流動性顯著改善，且後續消費刺激預期強化的背景下，內銷的需求更為旺盛，從全年來看，「以舊換新」政策對全年家電消費形成需求支撐，政策陸續加碼，隨着線上線下拉通，雙十一數據或成為接下來內銷關注的重點。

若果對投資A股及港股有興趣，可留意大成中國靈活配置基金，本基金為股債平衡型基金，基金透過投資於中國發行的固定收益產品及股本證券以尋求資本及收入長遠增長。截至今年8月，基金投資中A股佔比為55.06%，港股及美國上市中國股票為14.44%，債券為27.42%，基金投資較為關注高息資產和成長板塊，全方位捕捉中國資產收益機會。基金的美元A類單位最新年化派息率為11.16%，並獲得MorningStar四星綜合評級。